Tenho acompanhado esta tendência com os escritórios familiares a investir em criptomoedas, e é realmente bastante interessante como a narrativa mudou em 2025. Uma pesquisa do Bank of New York Mellon mostrou que 74% dos escritórios familiares já estão alocados ou a explorar ativamente ativos em criptomoedas - um aumento de 21% em relação ao ano anterior. Portanto, estamos claramente além da fase de "experimentar" e numa fase de alocação estrutural real.

Os detalhes também revelam algo. A VMS em Hong Kong investiu $10 milhões no fundo de hedge Re7. Depois, há a Maelstrom a procurar levantar $250 milhões para um fundo de private equity focado em criptomoedas. Estes já não são apostas exploratórias pequenas - trata-se de uma alocação de capital séria.

Mas aqui é que a coisa fica complicada. Arthur Hayes tinha previsto que o bitcoin atingiria $200K até ao final do Q1, e... bem, já estamos em abril e isso não aconteceu. A volatilidade de outubro foi brutal - estamos a falar de quase $2 bilhões em liquidações e uma evaporação de mercado de $1 trilhões. Este tipo de choque é diferente quando se gere riqueza familiar.

Por isso, agora há uma divisão a formar-se. Alguns escritórios familiares mantêm-se cautelosos até ao resto de 2026, tentando navegar na sequência. Outros tornaram-se completamente pessimistas - já vi analistas a prever que o bitcoin caia para $10K. Quando há tanta discordância sobre a direção, diz-nos que o mercado ainda está a descobrir-se, apesar de toda a conversa sobre adoção institucional.

A tendência de alocação dos escritórios familiares é real, mas a volatilidade está a fazer as pessoas pensarem duas vezes sobre os níveis de convicção. Um dinamismo interessante de acompanhar.