Morgan Stanley menurunkan peringkat Lufthansa karena kenaikan biaya bahan bakar dan prospek yang lemah

Investing.com——Morgan Stanley menurunkan peringkat maskapai Jerman Lufthansa (ETR:LHAG) dari “Buy” menjadi “Hold”, dengan alasan perkiraan laba melemah dibandingkan rekan sejenis, serta kondisi transaksi lindung nilai (hedging) bahan bakar tidak terlalu menguntungkan. Kenaikan biaya bahan bakar penerbangan justru memberi tekanan pada segmen ini.

Hingga pukul 04:38 waktu Timur AS (08:38 waktu standar Greenwich), saham maskapai penerbangan Jerman ini turun 3,8%.

Pialang tersebut menyatakan bahwa transaksi lindung nilai bahan bakar Lufthansa Group “masih kurang menarik dibandingkan dengan rekan sejenis”. Saat ini mereka memperkirakan laba akan mengalami pukulan yang lebih besar, menurunkan estimasi EBITDA 2026 sebesar 17%, sementara penurunan untuk International Airlines Group (IAG) dan Air France-KLM masing-masing sebesar 6% dan 10%.

Gunakan InvestingPro untuk mendapatkan berita mendadak dan respons analis lebih cepat — Diskon hingga 50%

Seiring dengan penurunan peringkat ini, Morgan Stanley menaikkan asumsi bahan bakar untuk mencerminkan kurva forward bahan bakar penerbangan serta keterbatasan pasokan yang berkelanjutan.

Pialang tersebut menyatakan bahwa pasar produk olahan minyak masih ketat. Kekurangan bahan bakar penerbangan “secara struktural lebih sulit dan lebih lambat untuk diselesaikan”, sehingga waktu normalisasi harga menjadi tertunda.

Untuk Lufthansa Group, lingkungan bahan bakar yang lebih tinggi diperkirakan berdampak pada biaya bahan bakar sebesar 1,6 miliar euro, sehingga EBITDA tahun fiskal 2026 berkurang sekitar 0,8 miliar euro dari proyeksi sebelumnya, setara dengan penurunan sekitar 17%.

Laporan tersebut juga menyoroti tekanan operasional, memperkirakan mulai kuartal ketiga 2026 tingkat keterisian (load factor) akan turun sekitar 2% secara tahunan, sementara pertumbuhan kapasitas melambat menjadi 2,5%, dari sebelumnya panduan sebesar 4%.

Meskipun tarif diperkirakan akan mengimbangi sebagian tekanan biaya, rasio pendapatan penumpang pada kuartal kedua/ketiga/keempat 2026 masing-masing naik +7%/+11%/+11%, namun Morgan Stanley menyatakan bahwa hal ini masih belum cukup untuk sepenuhnya meredakan dampak inflasi bahan bakar.

Penurunan peringkat ini juga mencerminkan posisi relatif di segmen tersebut. Morgan Stanley menyatakan bahwa maskapai andalan biasanya memiliki kemampuan lebih besar untuk meneruskan penetapan harga dibandingkan maskapai berbiaya rendah, tetapi Lufthansa Group tertinggal dari rekan sejenis karena transaksi hedging yang lebih lemah dan besarnya penurunan laba.

Meski menurunkan peringkat, pialang tersebut menyebutkan bahwa saham Lufthansa Group turun 9% sejak awal tahun, sementara IAG dan Air France-KLM turun sekitar 16%, dengan menyatakan kesenjangan ini “merupakan ketidaksesuaian yang tidak kami anggap wajar”.

Secara lebih luas, Morgan Stanley memperkirakan harga bahan bakar yang akan tetap tinggi dalam jangka panjang akan menekan kemampuan laba maskapai; estimasi EBITDA untuk maskapai andalan diturunkan sekitar 11%, untuk maskapai berbiaya rendah sekitar 16%, sementara permintaan melemah dan keterisian turun mulai akhir 2026.

Artikel ini diterjemahkan dengan bantuan kecerdasan buatan. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Syarat Penggunaan kami.