Alerte Hawk-Eye : le chiffre d'affaires de Xinlian Electronics en baisse

Institut de recherche sur les sociétés cotées | Alerte œil de rapport financier

Le 24 mars, Xinlian Electronics a publié son rapport annuel 2025.

Le rapport indique que, sur l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires s’élève à 6,88 milliards de RMB, en baisse de 10,23 % d’une année sur l’autre ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère atteint 5,78 milliards de RMB, en hausse de 116,86 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère après déduction des éléments non récurrents s’élève à 1,34 milliard de RMB, en hausse de 0,05 % ; le bénéfice de base par action est de 0,69 RMB/action.

Depuis son introduction en bourse en janvier 2011, la société a distribué du cash à 15 reprises, pour un total de dividendes en numéraire mis en œuvre de 10,91 milliards de RMB.

Le système d’alerte œil de rapport financier des sociétés cotées effectue une analyse quantitative intelligente du rapport annuel 2025 de Xinlian Electronics sur quatre dimensions : qualité de la performance, capacité bénéficiaire, pression et sécurité du fonds, ainsi que efficacité opérationnelle.

I. Niveau de qualité de la performance

Sur la période considérée, la société enregistre un chiffre d’affaires de 6,88 milliards de RMB, en baisse de 10,23 % d’une année sur l’autre ; le bénéfice net s’élève à 5,79 milliards de RMB, en hausse de 118,48 % ; les flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles s’élèvent à 1,26 milliard de RMB, en baisse de 49,19 %.

Au regard de la performance globale, il faut se concentrer sur :

• Le chiffre d’affaires d’exploitation est en baisse. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation s’établit à 6,9 milliards de RMB, en baisse de 10,23 % d’une année sur l’autre.

• Le taux de croissance du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère continue de diminuer. Sur les trois derniers rapports annuels, les variations d’une année sur l’autre du bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère sont respectivement de 454,57 %, 330,77 % et 116,86 %, et la tendance à la baisse se poursuit.

• Décorrélation entre les variations du chiffre d’affaires et du bénéfice net. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation baisse de 10,23 % d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice net augmente de 118,48 % d’une année sur l’autre : les évolutions du chiffre d’affaires et du bénéfice net divergent.

Au regard du ratio entre le revenu et les coûts ainsi que les dépenses de période, il faut se concentrer sur :

• L’évolution des frais de vente et l’évolution du chiffre d’affaires d’exploitation présentent un écart important. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation varie de -10,23 % d’une année sur l’autre, les frais de vente varient de 13,09 % d’une année sur l’autre, et l’écart entre les variations des frais de vente et celles du chiffre d’affaires d’exploitation est important.

• Le chiffre d’affaires d’exploitation et les impôts et taxes associés présentent une divergence. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation varie de -10,23 % d’une année sur l’autre, les impôts et taxes associés varient de 5,97 % d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires d’exploitation et les impôts et taxes associés divergent.

En combinant la qualité des flux de trésorerie, il faut se concentrer sur :

• Le ratio des flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles / le bénéfice net est inférieur à 1. Sur la période considérée, le ratio flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles / bénéfice net est de 0,217, inférieur à 1, ce qui indique une qualité des profits relativement faible.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles (RMB) | -5,8205 M | 247 M | 126 M | | Bénéfice net (RMB) | 59,3471 M | 265 M | 579 M | | Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles / bénéfice net | -0,1 | 0,93 | 0,22 |

II. Niveau de capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge bénéficiaire brute est de 38,33 %, en hausse de 7,12 % d’une année sur l’autre ; la marge bénéficiaire nette est de 84,08 %, en hausse de 143,38 % d’une année sur l’autre ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de 16,35 %, en hausse de 97,94 % d’une année sur l’autre.

Au regard des profits et pertes non récurrents, il faut se concentrer sur :

• La part des gains non récurrents est élevée. Sur la période considérée, le ratio des gains non récurrents / bénéfice net est de 93,5 %. (Note : gains non récurrents = gains nets sur investissements + gains nets des variations de la juste valeur + revenus hors exploitation + pertes liées à la cession d’actifs non courants).

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Gains non récurrents (RMB) | -38,2122 M | 159 M | 541 M | | Bénéfice net (RMB) | 59,3471 M | 265 M | 579 M | | Gains non récurrents / bénéfice net | -14,43 % | 59,96 % | 93,5 % |

III. Niveau de pression et de sécurité des fonds

Sur la période considérée, le ratio d’endettement de la société est de 7,67 %, en baisse de 18,44 % d’une année sur l’autre ; le ratio de liquidité courante est de 14,73, et le ratio de liquidité rapide est de 14,3 ; la dette totale s’élève à 1,25 milliard de RMB, dont la dette à court terme est de 1,25 milliard de RMB, la dette à court terme représentant 100 % de la dette totale.

Au regard de la gestion des fonds, il faut se concentrer sur :

• Le ratio revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents de trésorerie est inférieur à 1,5 %. Sur la période considérée, la trésorerie et équivalents de trésorerie s’élèvent à 3,6 milliards de RMB, la dette à court terme à 0,2 milliard de RMB, et le ratio moyen revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents de trésorerie de la société est de 0,319 %, inférieur à 1,5 %.

• La croissance des comptes clients d’avance dépasse celle du coût des ventes. Sur la période considérée, les acomptes versés ont augmenté de 17,17 % par rapport à la période précédente, le coût des ventes a augmenté de -13,79 % d’une année sur l’autre, et la croissance des acomptes versés dépasse celle du coût des ventes.

IV. Niveau d’efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des comptes clients de la société est de 3,95, en baisse de 16,75 % d’une année sur l’autre ; le taux de rotation des stocks est de 3,01, en hausse de 15,8 % ; le taux de rotation de l’actif total est de 0,18, en baisse de 16,94 % d’une année sur l’autre.

Au regard des actifs à long terme, il faut se concentrer sur :

• Les variations des immobilisations en cours sont importantes. Sur la période considérée, les immobilisations en cours s’élèvent à 4,819 millions de RMB, en hausse de 47,24 % par rapport au début de période.

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Présentation de l’alerte œil de rapport financier de Sina Finance : l’alerte œil de rapport financier des sociétés cotées est un système professionnel d’analyse automatisée et de sophistication destiné aux rapports financiers des sociétés cotées. L’alerte œil de rapport financier, en regroupant un grand nombre d’experts financiers faisant autorité, tels que des cabinets d’audit et des sociétés cotées, suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées sur plusieurs dimensions, notamment la croissance de la performance, la qualité des revenus, la pression et la sécurité des fonds, ainsi que l’efficacité opérationnelle, et signale sous forme de graphiques et de textes les éventuels points de risque financier. Pour les institutions financières, les sociétés cotées, les organismes de régulation, etc., il fournit des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques d’identification des risques financiers et d’alerte.

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Rédaction : Xiao Lang Express