Pasar obligasi AS: Obligasi pemerintah naik, kurva hasil menjadi lebih curam, pasar mengembalikan ekspektasi kenaikan suku bunga

Surat utang pemerintah AS naik pada hari Senin, dengan obligasi di bagian tengah kurva melanjutkan tren kenaikan yang memimpin pada Jumat pekan lalu, sementara suku bunga tenor pendek tetap terlepas dari harga minyak yang terus meningkat. Overnight index swap yang dikaitkan dengan tanggal rapat The Fed berbalik menjadi sikap dovish, menghapus sebagian premi kenaikan suku bunga, dan mulai memperhitungkan kembali ekspektasi penurunan suku bunga pada kontrak-kontrak akhir tahun 2026 hingga 2027. Di pasar opsi surat utang pemerintah AS, pada awal sesi perdagangan AS tercatat satu transaksi yang menonjol menempatkan taruhan bahwa imbal hasil tenor 10 tahun akan kembali menembus level di atas 4.5%.

Tepat setelah pukul 3 sore waktu New York, seluruh kurva imbal hasil surat utang pemerintah turun 9 basis poin hingga 5 basis poin, menunjukkan pola kemiringan kurva bull yang curam; selisih 5 tahun/30 tahun dan 10 tahun/30 tahun masing-masing melebar 3.5 basis poin dan 3 basis poin pada hari itu.

Imbal hasil surat utang pemerintah 10 tahun menutup di luar titik terendah harian, namun penurunannya pada hari itu tetap sekitar 9 basis poin, menjadi 4.34%.

Kenaikan yang dipimpin oleh bagian tengah kurva mendorong penyempitan selisih kupu-kupu 2 tahun/5 tahun/30 tahun mendekati 4 basis poin; overnight index swap yang dikaitkan dengan tanggal rapat The Fed menunjukkan bahwa penetapan harga pasar telah beralih dari perkiraan pada penutupan Jumat pekan lalu sebesar kenaikan suku bunga 7 basis poin pada rapat kebijakan Desember, menjadi perkiraan penurunan suku bunga sekitar 3 basis poin. Untuk tenor yang lebih jauh, pasar juga telah memperhitungkan penuh penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat bulan Oktober tahun depan.

Meskipun harga minyak terus naik, surat utang jangka pendek tetap mencatat kenaikan. Harga penutupan berjangka minyak mentah AS menembus 100 dolar per barel, pertama kalinya sejak 2022; sebelumnya, Presiden AS Trump mengancam akan menyerang infrastruktur energi Iran. Indeks S&P 500 ditutup turun 0.4%, dan sempat turun lebih dari 0.8% di intraday.

Arus dana opsi surat utang pemerintah yang menonjol pada hari itu adalah transaksi lindung nilai dengan arah turun, dengan target imbal hasil 10 tahun kembali ke level 4.5% melalui pembelian opsi put berjangka 5 Mei dengan membayar premi sebesar 18,000,000 dolar AS.

Waktu AS Timur pukul 3:20

Imbal hasil surat utang pemerintah 2 tahun dilaporkan sebesar 3.8259%.

Imbal hasil surat utang pemerintah 5 tahun dilaporkan sebesar 3.9776%.

Imbal hasil surat utang pemerintah 10 tahun dilaporkan sebesar 4.3423%.

Imbal hasil surat utang pemerintah 30 tahun dilaporkan sebesar 4.909%.

Selisih imbal hasil surat utang pemerintah 5 tahun dan 30 tahun dilaporkan sebesar 92.97 basis poin.

Selisih imbal hasil surat utang pemerintah 2 tahun dan 10 tahun dilaporkan sebesar 51.44 basis poin.

Berlimpah informasi, interpretasi yang presisi, hanya di Aplikasi Keuangan Sina

Penanggung jawab: Li Tong