SEC 批准纽约证券交易所美国交易所的多加密货币商品信托期权

TLDR

• 美国证券交易委员会（SEC）已批准在NYSE American上市和交易多加密货币商品信托的期权，扩展了此前仅适用于持有单一加密资产的信托的框架。
• 早期规则只允许在单一加密货币商品信托上挂牌期权。
• 每种加密资产在过去12个月内的日均市场价值必须至少达到7亿美元。
• 每种资产的衍生品市场必须有与交易所的监测共享协议。
• 信托份额必须符合ETF期权标准，并作为NMS股票挂牌。

美国证券交易委员会（SEC）已批准一项规则变更，允许在NYSE American对多加密货币商品信托挂牌和交易期权，从而扩展了之前仅适用于持有单一加密资产的信托的框架。该决定为交易所提供了一条路径，使其能够在满足特定流动性和监测标准的前提下，对数字资产篮子挂牌期权。

在获批的规则下，符合条件的信托所持有的每一种加密资产，必须在此前12个月内维持平均每日市场价值至少7亿美元。此外，基于每种资产的衍生品必须在覆盖于一项全面的监测共享协议所涵盖的市场上交易。信托份额本身必须满足交易所交易型基金（ETF）期权的首次和持续挂牌要求，并且必须被归类为全国市场体系（National Market System）股票。

SEC表示，此次规则变更旨在让投资者能够在受交易所监管的结构内，获得更多与加密相关的投资和对冲工具。通过将挂牌框架从单一资产产品延伸出去，这一变更为与持有不止一种加密货币的信托相关的期权铺平了道路，同时保留与交易量、监管和市场监测相关的标准。

多加密信托期权的新路径

该规则变更标志着美国加密关联交易所产品发展中的更大一步。迄今为止，期权挂牌通常限于与单一数字资产相关的商品信托。更新后的框架允许一个持有多种加密资产的信托具备资格，但前提是每一项底层资产都能分别通过所要求的测试。

这一要求是SEC批准的核心内容。规则并非将一篮子加密资产视为单一整体来判断是否符合资格，而是要求每个组成部分都要通过流动性和监测检查。这种做法使重点保持在每一项底层资产的交易特征，以及其衍生品市场是否能够支持旨在识别并遏制操纵的监测措施。

挂牌场所也保留在某一底层加密资产不再满足标准时暂停交易的权力。这意味着，获批产品在挂牌之后仍将接受持续审查，而不仅仅是在上线之初。适用于传统ETF期权的相同期权规则——包括保证金要求、持仓限额以及持续合规义务——也将适用于这些产品。

SEC引用市场结构与投资者获取

此次批准扩大了在美国交易所可获得的、受监管的加密关联产品范围，并可能为投资者提供另一种在不直接持有代币的情况下管理数字资产敞口的方式。与多加密信托相关的期权可用于对冲、收益策略或方向性布局，具体取决于投资者以及信托结构。

SEC表示，此项变更可以通过允许此类产品在无需每次当某个符合条件的信托寻求期权挂牌时都进行单独审批的情况下进入市场，从而提升市场效率。这可能在保持核心标准到位的同时，降低交易所和发行人的延迟。该决定也反映了监管机构在批准交易所交易型加密产品的过程中，持续关注监测共享协议。

该进展发生在纽约证券交易所（NYSE）同意于3月支付900万美元的民事罚款，以了结与SEC指控相关的案件。指控与2023年1月的一次系统错误有关，该错误扰乱了市场开盘并触发多家蓝筹股票出现剧烈价格波动。该和解与一次运营问题有关：交易所的主要与备份系统当时同时在运行。