我刚刚审查了菲律宾银行业的最新数据，情况相当有趣。2025年第四季度的资产增长明显放缓——该国最大的44家综合银行和商业银行的资产同比增长8.54%，明显低于去年的10.02%。有趣的是，贷款的增长速度更慢，仅为10.12%的同比增幅，创下近两年半以来的最低水平。

这种放缓完全与该季度菲律宾经济的表现有关。第四季度GDP仅同比增长3%，远低于一年前的5.3%。此外，一场腐败丑闻无疑影响了信心。12月的通胀率达到1.8%，比往年更为温和，这促使央行在年末将利率下调了25个基点。

积极的一面是资产质量有所改善。不良贷款率降至3.07%，低于一年前的3.11%。系统中的三大银行——BDO、Metrobank和BPI——继续保持主导地位，BDO以P5.41万亿的资产领先。尽管资本回报率从8.98%下降到6.97%，但资本充足率(21.21%)和杠杆率(11.73%)等稳健指标仍远高于监管最低要求，显示菲律宾银行拥有坚实的资本缓冲以应对冲击。

总的来说，我们看到菲律宾银行业正适应更为困难的经济环境，但其基本面依然坚固。现在的问题是，这种信贷放缓是否会在2026年持续，还是经济会反弹。