La compañía de gafas inteligentes XREAL, tras deshacer la estructura VIE y presentar la solicitud, planea cotizar en Hong Kong, con China International Capital Corporation y Citigroup como coasesores.

El 1 de abril de 2026, XREAL Ltd. (“XREAL”), una filial controlada por Taoruo Technology (Beijing) Co., Ltd. (Taoruo de Beijing), con sede en el distrito de Pudong, Shanghái, presentó el folleto de salida a bolsa en la Bolsa de Hong Kong, con la intención de cotizar en la Junta Principal de Hong Kong.

Según el folleto, el grupo XREAL había controlado a Shenzhen Taoruo mediante un acuerdo contractual, mientras que Taoruo de Beijing había sido propiedad del grupo de Shenzhen Taoruo Technology. En enero de 2026, XREAL adquirió la participación accionaria de Taoruo de Beijing a partir de Shenzhen Taoruo; la contraprestación quedó liquidada el 10 de marzo de 2026. Los acuerdos contractuales entre Shenzhen Taoruo y el grupo se dieron por terminados en marzo de 2026.

Enlace del folleto de XREAL:

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108395/documents/sehk26040104414_c.pdf

Actividades principales

XREAL, fundada en 2017, es una empresa líder de gafas AR con una base global de consumidores. Diseña, desarrolla, fabrica y vende gafas AR con su propia marca, y ofrece productos y servicios relacionados. Los productos de la empresa han evolucionado gradualmente desde dispositivos centrados en la visualización hacia una experiencia de computación espacial más rica, y además se están expandiendo a experiencias ponibles impulsadas por IA.

Según los datos de iResearch Consulting, de 2022 a 2025, en términos de ingresos por ventas, XREAL ocupó el primer lugar cada año en el mercado global de gafas AR; en 2025, en términos de ingresos por ventas, XREAL ocupó el segundo lugar en el mercado global de gafas inteligentes, que incluye gafas AR y gafas sin pantalla, y el primero en China.

La suministración de productos de XREAL se compone principalmente de gafas AR diseñadas específicamente para el uso diario. La empresa ofrece combinaciones de productos en diferentes rangos de precio, que cubren distintas bandas de precio, necesidades de los usuarios y funcionalidades de producto, desde productos de visualización espacial de nivel inicial hasta productos de computación espacial de la próxima generación. Actualmente, la línea de productos de la empresa puede resumirse en tres series principales: la serie Air, la serie One y la línea Light-Ultra-Aura.

La serie Air es la línea de productos de nivel inicial de la empresa y con la base de usuarios más amplia. Se centra en escenarios de alta frecuencia como ver contenidos de forma inmersiva, juegos de consola y trabajo móvil, manteniendo a la vez una experiencia de uso cercana a la de unas gafas normales y con soporte de “conectar y listo”, conectándose a teléfonos móviles, PC y consolas de videojuegos. La serie One, sobre esta base, refuerza aún más el rendimiento de visualización y las capacidades de interacción. Mediante tecnologías avanzadas de visualización Micro-OLED, el procesador coprocesador X1 en el dispositivo personalizado de la empresa y lentes electrocrómicas que ajustan automáticamente el brillo según diferentes condiciones de luz, la empresa ofrece a los usuarios una experiencia de visualización espacial más avanzada. La línea Light-Ultra-Aura representa la evolución de los productos de la empresa hacia la próxima generación de computación espacial, aportando a desarrolladores y usuarios avanzados capacidades avanzadas de percepción espacial y una interacción completa de 6DoF; el próximo producto insignia Project Aura de la empresa elevará el FoV a aproximadamente 70 grados, integrará capacidades mejoradas de computación espacial y de IA multimodal, y se espera que funcione en la plataforma Google Android XR.

XREAL ha desarrollado su propio sistema operativo diseñado específicamente para entornos AR. En general, los productos de gafas AR de la empresa son compatibles con sistemas operativos populares y admiten una conexión perfecta entre dispositivos y entre plataformas. Sobre la base de esta compatibilidad de hardware, NebulaOS mejora aún más la experiencia del usuario, logrando la visualización espacial de aplicaciones nativas 3D de Android, la gestión de múltiples ventanas, el posicionamiento espacial 3DoF y 6DoF, y una interacción gestual intuitiva. NebulaOS también proporciona a los desarrolladores un marco de desarrollo para facilitar la creación de aplicaciones diseñadas específicamente para entornos AR, ampliando el rango de escenarios potenciales de uso de los dispositivos de la empresa.

Además de los productos para consumidores, XREAL también ofrece servicios de desarrollo tecnológico a clientes empresariales, incluidos el diseño de módulos ópticos, el desarrollo de hardware, la integración de sistemas de software y la personalización de escenarios de aplicaciones AR.

Al 31 de diciembre de 2025, la red de ventas de XREAL cubre 40 países y regiones, y contamos con equipos locales de ventas y operaciones tanto en Norteamérica como en Japón y Corea.

Los ingresos de XREAL provienen principalmente de la venta de gafas AR y accesorios, así como de servicios de desarrollo tecnológico ofrecidos a clientes empresariales, etc.

Estructura de accionistas

El folleto muestra que, en la estructura de accionistas de XREAL antes de la cotización en Hong Kong,

el Dr. Xu Chi, con una participación indirecta de aproximadamente 26.74%; mediante un acuerdo sobre derechos de voto, puede ejercer el 1.24% de los derechos de voto de Quartz Scene; en total, controla aproximadamente el 27.98%, siendo el único mayor accionista;

Otros inversores incluyen, entre otros, Taobao China Holding, Kuaishou (01024.HK), Shunwei, Pudong Chuangling, Perfect Destiny, Yunfeng, el China Internet Investment Fund, JinQing QiZhi, IICOMBINED (Gentle Monster), Luxshare Precision (002475.SZ), etc.

Directores y ejecutivos

El consejo de administración de XREAL estará compuesto por 10 directores, incluidos:

• 4 directores ejecutivos:

Dr. Xu Chi (fundador, presidente del consejo de administración, director ejecutivo);

**** Sr. Xiao Bing **** (cofundador, científico principal de óptica) ****;

Dr. Wu Kejian (cofundador, científico principal de algoritmos);

Sr. Zhang Yu (vicepresidente de I+D de software) ****;

• 2 directores no ejecutivos:

Sr. Hou Haoxiang (presidente, gerente general y socio de inversión de Shanghai Housue Private Equity);

Sr. Chen Qu (director general de análisis de negocios de Kuaishou (01024.HK));

• 4 directores independientes no ejecutivos:

Sr. Lu Chao () tesorero principal de Miao Xing Technology (RLX.US));

Dr. Yu Xiaohan (oficial de estrategia principal de Neusoft Group (Beijing) y vicepresidente del consejo de Neusoft Group (Wuhan)**);

Dr. Cao Jianwei (presidente de Zhejiang Changel Semiconductor Co., Ltd. y director del Centro de I+D);

Dr. Huang Sangruo (profesor adjunto de la Universidad de Zhejiang).

Rendimiento de la empresa

El folleto muestra que, en los últimos años 2023, 2024 y 2025, los ingresos operativos de XREAL fueron de 390 millones, 394 millones y 516 millones de yuanes RMB, respectivamente; las correspondientes pérdidas netas fueron de 882 millones, 709 millones y 456 millones de yuanes RMB, respectivamente; y las correspondientes pérdidas netas ajustadas fueron de 437 millones, 375 millones y 250 millones de yuanes RMB, respectivamente.

Equipo intermediario

XREAL para esta IPO, el equipo intermediario principal incluye:

CITIC Securities y Citigroup actúan como patrocinadores conjuntos;

Ernst & Young actúa como su auditor;

KWM actúa como su bufete legal corporativo en China;

Davis, y Mayer Brown actúan como sus abogados en Hong Kong y Estados Unidos;

Jingtian & Gongcheng actúa como abogado de su firma corredora en China;

Shine Wing actúa como abogado de su firma corredora en Hong Kong y Estados Unidos;

Baili Finance como su asesor de cumplimiento;

iResearch Consulting como su asesor sectorial.