(Observación económica) Los bonos del gobierno chino se están convirtiendo gradualmente en una nueva opción de activos de reserva global

Pregunte a la IA · ¿Por qué los bonos del Tesoro de China pueden desafiar la “posición de refugio seguro” de los activos en dólares?

Beijing, 30 de marzo (Xinhua News Agency) (Tao Siyue) Recientemente, los precios de los metales preciosos han estado en fluctuación. En un entorno de mercado donde la incertidumbre está aumentando, los inversores globales buscan un nuevo “refugio” para su capital. Un informe publicado recientemente por Gavekal Research, una institución de investigación financiera con sede en Hong Kong, señala que en los últimos años los bonos del Tesoro de China han mostrado un desempeño sólido y que están convirtiéndose gradualmente en una alternativa viable como activo de reserva, con el potencial de debilitar la posición del oro y de los bonos del Tesoro de EE. UU.

El informe desafía una hipótesis central de la gestión global de reservas: que los bonos del Tesoro de EE. UU. y el dólar son el “refugio seguro”. El informe sostiene que la capacidad industrial de China, el superávit comercial y la gran capacidad de generación eléctrica a gran escala y bajo costo, en conjunto, sostienen la posición de “refugio seguro” de los bonos del Tesoro de China.

Un informe de investigación divulgado recientemente por Goldman Sachs indica que, bajo el impacto actual de los conflictos en Oriente Medio, la situación de China es más favorable que la de la mayoría de las economías; la dependencia total de China de la importación de energía es mucho menor. Más de la mitad del consumo total de energía proviene del carbón, y casi todo el carbón es producido internamente por China. Además, las altas reservas de petróleo de China y las medidas para limitar la transmisión de precios de los combustibles internos reducen la sensibilidad de la economía china a los precios del petróleo.

En un horizonte de tiempo más prolongado, el informe de 2025 sobre la balanza de pagos internacionales de China, publicado en marzo por la Administración Estatal de Divisas, muestra que a finales de 2025, el rendimiento de los bonos del Tesoro de China a 10 años fue de 1,85%, aproximadamente 17 puntos básicos más que a finales del año anterior. El informe de Gavekal Research también menciona que desde 2012, los bonos del Tesoro de China han sido uno de los pocos mercados de renta fija que han superado la inflación de EE. UU.

Los bonos del Tesoro de China han ganado amplia aceptación entre los inversores en el mercado. En febrero de este año, el Ministerio de Finanzas de China, en Hong Kong, región administrativa especial, licitó y emitió bonos del Tesoro de la primera serie de 2026 por un total de 14.000 millones de yuanes renminbi, destinados a inversores institucionales. La relación de suscripción fue de 3,94 veces. Jiang Ya, analista principal de consumo en CITIC Securities, dijo que, bajo la transición del ciclo a gran escala, debido al desplazamiento de los fondos globales de aversión al riesgo hacia el este y a la liberación del “bono del talento local”, Hong Kong como centro financiero extraterritorial está viviendo una reevaluación histórica de su “escasez + prima de seguridad”.

Wen Tuosi, director ejecutivo del Standard Chartered Group, en la Cumbre de Desarrollo de China 2026 celebrada recientemente, señaló que el tamaño de la economía china y la magnitud del mercado de bonos son grandes, con resultados notables en la apertura de los mercados financieros. A medida que avanza el proceso de internacionalización del renminbi, la demanda de asignación de activos en renminbi por parte de inversores internacionales sigue aumentando; los bonos del Tesoro de China tienen un valor de inversión estable.

“En la actualidad, la estructura geopolítica global es complicada y cambiante. China, apoyándose en un entorno de mercado estable, se encuentra en una posición favorable para atraer inversores internacionales.” Wen Tuosi señaló que una de las claves de la apertura financiera al exterior radica en proporcionar a los inversores internacionales canales de inversión más convenientes y un entorno institucional estable y predecible. China, como una plataforma estable y un súper gran mercado, los bonos del Tesoro de China son cada vez más vistos como un activo seguro, y el futuro es prometedor. (Fin)