新湖期貨：市場情緒偏暖 礦價高位震盪

消息面，受美伊冲突影響，原發往中東地區的鐵礦改道發往中國，從供應總量看或加劇國內庫存壓力，從結構上看改航鐵礦以鐵精粉為主，目前盤面最佳交割品以中高品巴西礦為主，關注後續基差變化；此外，近期海運費受地緣影響大幅上漲，短期繼續支撐國內礦價。基本面變化不大：供應端，近期發運小幅回落至中性水準，到港逐步兌現前期高發運預期；需求端，上週重要會議期間華北地區鋼廠環保限產導致鐵水大幅下降，本週重點關注鋼廠復產速度及高度；庫存方面，需求恢復帶動港口庫存增幅有所放緩。綜合來看，3月鐵礦石供需雙強，疊加潛在長協相關擾動影響，前期高供應、高庫存對礦價的約束有望隨著需求增加而有所緩解，礦價或延續高位震盪；前期多單可逐步止盈，後續重點跟踪下游需求情況；如果3月下旬終端需求恢復不及預期導致中游鋼材庫存去化困難，或有輕度「負反饋」風險，屆時需及時調整持倉部位。中長期基於礦山投產週期維持偏空判斷。