سيتيك للأوراق المالية: ستظل صناعة أشباه الموصلات المحلية في حالة ازدهار مستمر. يُنصح بالتركيز على الشركات الرائدة في مجال معدات أشباه الموصلات.

صرّحت شركة CICC للتداول والأوراق المالية في تقريرها البحثي بأن SEMICON CHINA 2026 يعرض ثلاث اتجاهات رئيسية لصناعة أشباه الموصلات في الصين: التحول من الاختراق بنقطة واحدة إلى النهوض على مستوى سلسلة الصناعة الكاملة، والتحول من تجاوز عقد العمليات الناضجة إلى اختراق عقد العمليات المتقدمة، والتوسع من السوق المحلية إلى السوق العالمية. ومع استمرار تحقيق اختراقات تدريجية في جميع حلقات المعدات وأجزاء ومستلزمات أشباه الموصلات المحلية الصنع، وترسّخ منتجات عقد العمليات المتقدمة على نطاقات دفعات، يستمر انخفاض الاعتماد على الخارج؛ وتصبح الشركات المحلية القوة الأساسية الدافعة لنمو الصناعة. كما يُتوقع أن تواصل مصانع الشرائح الرائدة داخل الصين توسيع الطاقة في المستقبل، وأن تتسارع وتيرة بناء خطوط العمليات المتقدمة، ما سيوفر مساحة سوقية كبيرة للأجهزة والمواد المحلية الصنع، ويعزز كذلك مسار إحلال المنتجات المحلية محل المستوردة. وعلى المدى الطويل، وبناءً على الطلبات المدفوعة بالحوسبة بالذكاء الاصطناعي والذاكرة المتقدمة والطاقة الجديدة، ستستمر صناعة أشباه الموصلات المحلية في الحفاظ على حالة نشاط مرتفعة؛ ويُعد إحلال المنتجات المحلية محل المستوردة هو الخط الأكثر يقينًا. وبفضل قدرات الشركات المحلية في تحقيق اختراقات تقنية، والاستفادة من مزايا التكلفة، وقدرات الخدمة، يُرجح أن تتمكن من احتلال مكانة أكثر أهمية في المشهد العالمي لصناعة أشباه الموصلات، وأن تحظى بفرص نمو طويلة الأجل. يُنصح بالتركيز على الشركات الرائدة في مجال معدات أشباه الموصلات من نوع المنصات.

النص الكامل كما يلي

أشباه الموصلات｜SEMICON CHINA 2026: صعود قوي للقوى المحلية، وتسارع شامل لإحلال المنتجات المحلية

تُقام SEMICON CHINA 2026 في الفترة من 25 إلى 27 مارس 2026 في شنغهاي، حيث تستقطب أكثر من 1500 شركة عارضة و180 ألف زائر مختص، وتبلغ نسبة الشركات المحلية الصينية المشاركة نحو 80%. تواصلت نسبة الشركات العارضة من الخارج في هذا المعرض بالانخفاض، فيما تتولى الشركات المحلية قيادة المعرض بشكل شامل، فتتفتح سلسلة الصناعة الكاملة لإحلال المنتجات المحلية. كذلك، يشهد المعرض إطلاق منتجات من كثب من قِبل شركات المعدات المحلية الرائدة، وتزداد حدة المنافسة في بعض المسارات/القطاعات الفرعية. وبشكل عام، تُظهر صناعة أشباه الموصلات المحلية في الصين اتجاهًا قويًا للتطور من «قابل للاستخدام» إلى «مرموق/عالي المستوى»، ومع تسارع وتيرة توسيع الطاقة لدى مصانع الشرائح المتقدمة المحلية في المستقبل، يُتوقع أن تتمكن قطاعات المعدات والأجزاء والمواد في المنبع من تحقيق نمو سريع.

▍ انكمش بوضوح نصيب الشركات العارضة من الخارج وقوة العرض في SEMICON عام 2026، وجرَت إعادة تموضع الأدوار بحيث أصبحت الشركات المحلية هي الفاعل الرئيسي، بنسبة تقارب 80%، ما يبرز زخم صعود الصناعة المحلية.

وفقًا لتحليل دليل عارضِي SEMICON CHINA 2026، تبلغ نسبة الشركات المحلية في هذا المعرض نحو 80%، مع التركيز على حلقات أساسية مثل معدات أشباه الموصلات والمواد والأجزاء والمُصنِّعية والتغليف والاختبار. لا تزال الشركات العارضة من الخارج تحضر، لكن قوة العرض وحجم منصات العرض تقلان مقارنة بالدورات السابقة؛ إذ ينخفض عدد الشركات الأمريكية سنويًا، كما تقل أحجام عرض الشركات من كوريا واليابان. إضافة إلى ذلك، تتمركز المنتديات الأساسية في المعرض وإطلاق المنتجات والتبادل التقني بشكل أكبر حول الشركات المحلية، وتبدأ الشركات المحلية في تحديد مسارات تقنية نشطة بشكل يتصل بالعمليات المتقدمة والتغليف المتقدم داخل الصين. ومع استمرار تحسن نضج التقنيات وتقدمها وارتفاع مستوى الاتساق والاستقرار في معدات ومواد أشباه الموصلات المحلية الصنع، يتغير المشهد الصناعي لصناعة أشباه الموصلات المحلية من «قيادة خارجية» إلى «توازن بين الداخل والخارج وصعود محلي».

▍ تقوم الشركات المحلية بتخطيط شامل للعمليات المتقدمة والتغليف المتقدم، فيتحقق إحلال من «يمكن استخدامه» إلى «يُستخدم بشكل جيد/مُرضٍ».

1） المعدات الأساسية: تحقق اختراق شامل في معدات مثل الحفر (النقش)، والترسيب بالغشاء الرقيق، والحقن الأيوني (Ion Implantation)، وCMP، ومعدات التغليف المتقدم، إذ تتسارع المستويات التقنية لبعض المعدات في اللحاق بالمستويات المتقدمة الدولية، بما يملأ الفراغ في معدات عقد العمليات المتقدمة داخل الصين.

2） المكونات الرئيسية: حلقات «المعوقات/عنق الزجاجة» مثل كَبّاسات/كلامبس التفريغ الكهروستاتيكي (Static Electrostatic Chucks)، ومصادر طاقة التردد اللاسلكي، والمضخات التفريغية، وEFEM، وأجزاء الحركة الدقيقة… حيث تحقق عدة شركات محلية اختراقات تقنية وتحقق التحقق على دفعات صغيرة.

3） مواد أشباه الموصلات: رقائق سيليكون كبيرة بقطر 12 بوصة، ومواد مقاومة/طلاء طباعة دقيقة عالية الجودة، والسلائف (Precursor)، والغازات الخاصة، والزرائع/الأهداف (Targets)… بما يتواءم مع احتياجات المنطق المتقدم والذاكرة المتقدمة والتغليف المتقدم. تنتقل المواد المحلية من كونها موادًا مساعدة إلى مواد أساسية، وتكسر تدريجيًا احتكار الشركات الخارجية في مجال المواد الرفيعة/عالية المستوى.

4） التغليف المتقدم: إصدار مكثف لمعدات ومواد مثل الربط الهجين (Hybrid Bonding)، وTSV، وChiplet، ومواد ومعدات مرتبطة بـ HBM؛ لدعم احتياجات التغليف المتقدم لشرائح حوسبة الذكاء الاصطناعي، والمساعدة في مواءمة صناعة التغليف المتقدم المحلية مع المعايير الدولية.

▍ تصدر الشركات المحلية الرائدة في مجال المعدات منتجات جديدة بشكل مكثف، ما يُبرز قوتها التقنية بشكل شامل.

本届展会، تقوم الشركات الرائدة بإصدار مركّز لمنتجات متعلقة بعقد العمليات المتقدمة. وتُظهر الإصدارات المكثفة لمنتجات جديدة قدرة الشركات المحلية على التخطيط الشامل لسلسلة الصناعة كاملة؛ ومن المتوقع أن يستمر تسارع إحلال المنتجات المحلية محل المستوردة في معدات أشباه الموصلات المحلية.

▍ توسّع سريع لدى اللاعبين المحليين في الحلقات الأساسية، واشتداد حدة المنافسة في بعض المسارات/القطاعات الفرعية؛ مع التحول من «اختراقات قليلة» إلى «منافسة شرسة بين عدة قوى».

مع تسارع إحلال المنتجات المحلية محل المستوردة، وفي قطاعات فرعية عالية القيمة مثل الترسيب بالغشاء الرقيق، وكَبّاسات التفريغ الكهروستاتيكي، والمضخات، ومصادر الطاقة، وEFEM… يزداد عدد المنافسين المحليين بصورة كبيرة؛ مع التحول من «اختراقات قليلة» إلى «منافسة شرسة بين عدة قوى»، ويستمر تحسين شكل/نمط المنافسة في الصناعة.

ومن ضمن ذلك معدات الترسيب بالغشاء الرقيق: تتبنى الشركات المحلية تخطيطًا شاملاً لـ PECVD وALD وPVD، وتمتد المنافسة من عقد العمليات الناضجة إلى عقد العمليات المتقدمة، مع تسارع مستمر في وتيرة التطور/ترقية التقنيات.

كَبّاس التفريغ الكهروستاتيكي (ESC): في مرحلة البحث والتطوير والتحقق لدى الشركات المحلية، يجري كسر احتكارات الشركات الأجنبية مثل Shin-Etsu اليابانية وEntegris الأمريكية. يدخل إحلال ESC عالي المستوى المصنوع محليًا مرحلة التسارع، مع تقليل تدريجي لاعتماد شركات معدات أشباه الموصلات المحلية داخل الصين على المكونات المستوردة.

المضخات التفريغية ومصادر الطاقة: يتسارع نمو عدد شركات المضخات التفريغية الجافة والمضخات الجزيئية ومصادر طاقة التردد اللاسلكي من المحلية؛ وتقترب أداء منتجاتها من مستوى الشركات في الخارج، وتتحقق تدريجيًا تطبيقات على نطاق دفعات في خطوط الإنتاج داخل الصين.

EFEM والأتمتة: تحقق الشركات المحلية اختراقات في مجالات نقل الشرائح/الرقائق داخل خط الإنتاج والأتمتة في غرف الأجواء النظيفة. تغطي المنتجات خطوط إنتاج 12 بوصة، وتدخل منافسة مباشرة مع الشركات الخارجية؛ وتبرز مزايا التكلفة والخدمة بشكل واضح، ما يكمل كذلك تخطيط أتمتة خطوط إنتاج أشباه الموصلات المحلية.

نعتقد أن اشتداد المنافسة بين الشركات المحلية سيدفع إلى التطور السريع للتقنيات وانخفاض مستمر في التكاليف، ما يُسرّع مسار إحلال المنتجات المحلية محل المستوردة؛ إلا أنه يطرح أيضًا مخاطر التجانس (المنتجات المتشابهة) والحرب السعرية، ويختبر حواجز التقنيات لدى الشركات وارتباط العملاء بها، ويدفع الشركات إلى زيادة الاستثمار في البحث والتطوير، وتعزيز قدرتها التنافسية الأساسية.

▍ عوامل المخاطر:

مخاطر ضعف الاقتصاد الكلي عالميًا؛ ومخاطر التغير في البيئة السياسية الدولية وتصاعد الاحتكاكات/الصراعات التجارية؛ وعدم تحقق الطلبات لدى العملاء في أسفل السلسلة كما كان متوقعًا؛ وعدم تحقق الابتكار في مجال الذكاء الاصطناعي كما كان متوقعًا؛ وعدم تحقق تقدم مسار إحلال المنتجات المحلية محل المستوردة كما كان متوقعًا؛ وعدم تحقق توسع مصانع الشرائح داخل الصين كما كان متوقعًا؛ وعدم تحقق تطور تقنيات عقد العمليات المتقدمة كما كان متوقعًا؛ اشتداد المنافسة بين الشركات في أسفل السلسلة؛ ومخاطر ارتفاع أسعار المواد الخام الناتجة عن التضخم؛ ومخاطر تشديد العقوبات؛ وتقلبات كبيرة في سعر الصرف، وغيرها.

▍ استراتيجية الاستثمار.

يُظهر SEMICON CHINA 2026 ثلاث اتجاهات لصناعة أشباه الموصلات في الصين: الانتقال من الاختراق بنقطة واحدة إلى صعود سلسلة الصناعة الكاملة، والانتقال من اختراق عقد العمليات الناضجة إلى عقد العمليات المتقدمة، والانتقال من التوسع في السوق المحلية إلى التوسع في السوق العالمية. ومع استمرار تحقيق اختراقات تدريجية في جميع حلقات معدات أشباه الموصلات المحلية الصنع والأجزاء والمواد، وترسّخ منتجات عقد العمليات المتقدمة على نطاقات دفعات، يستمر انخفاض الاعتماد على الخارج؛ وتصبح الشركات المحلية القوة الأساسية الدافعة لنمو الصناعة. كذلك، يُتوقع أن تواصل مصانع الشرائح الرائدة داخل الصين توسيع الطاقة، وأن تتسارع وتيرة بناء خطوط عقد العمليات المتقدمة، ما سيمنح أجهزة ومواد محلية الصنع مساحة سوقية هائلة، ويعزز كذلك عملية إحلال المنتجات المحلية محل المستوردة. وعلى المدى الطويل، وبدافع الطلبات مثل الحوسبة بالذكاء الاصطناعي والذاكرة المتقدمة والطاقة الجديدة، ستستمر صناعة أشباه الموصلات المحلية في الحفاظ على حالة نشاط مرتفعة؛ ويُعد إحلال المنتجات المحلية محل المستوردة هو الخط الأكثر يقينًا. وبفضل قدرة الشركات المحلية على تحقيق اختراقات تقنية، ومزايا التكلفة، وقدرات الخدمة، فمن المتوقع أن تتمكن من احتلال مكانة أكثر أهمية في المشهد العالمي لصناعة أشباه الموصلات، والاستفادة من فرص نمو طويلة الأجل. يُنصح بالتركيز على الشركات الرائدة في معدات أشباه الموصلات ذات الطابع المنصّاتي.

（المصدر: Jiemian News / جيْمِيآن نيوز）