Quem está a reduzir posições? Análise do comportamento dos investidores em ouro

Desde 2026, o preço internacional do ouro voltou a atingir novas máximas históricas e a sua volatilidade já ultrapassou marcos temporais importantes, como o conflito Rússia-Ucrânia e os momentos em que os EUA emitiram tarifas recíprocas. Até 26 de Março de 2026, o índice de volatilidade dos ETFs de ouro da Chicago Options Exchange (VIX) já atingiu 45,07% (nota: as participações do ETF de ouro são maioritariamente em ouro físico; por isso, os indicadores de volatilidade de ambos são aproximadamente semelhantes), enquanto durante a eclosão do conflito Rússia-Ucrânia o VIX dos ETFs de ouro da Chicago Options Exchange atingiu o máximo de 31,7% (8 de Março de 2022); aquando da promulgação de tarifas recíprocas pelo governo Trump, o valor máximo do índice de volatilidade dos ETFs de ouro foi de 28,44% (11 de Abril de 2025); durante o encerramento do governo dos EUA, o VIX dos ETFs de ouro foi de 32,78% (16 de Outubro de 2025) e, actualmente, a amplitude de volatilidade do preço internacional do ouro é significativamente superior à dos recentes marcos temporais importantes. Depois de o preço internacional do ouro entrar numa faixa elevada de 4500 dólares por onça, o aumento da volatilidade tem vindo gradualmente a tornar-se uma nova normalidade no mercado do ouro.

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