Securitize vs. Ondo Finance : quelle est la différence entre les deux modèles de tokenisation RWA ?

Alors que de plus en plus d’institutions financières traditionnelles pénètrent l’univers de la blockchain, le marché des RWA a vu émerger plusieurs filières spécialisées : infrastructure, émission d’actifs, liquidité on-chain et applications DeFi. Securitize et Ondo Finance incarnent deux modèles distincts dans ce paysage : l’un aide les institutions à tokeniser leurs actifs, l’autre met l’accent sur l’émission de produits d’investissement on-chain et le rapprochement entre les écosystèmes crypto et financier.

Qu’est-ce que Securitize ?

Securitize est une plateforme d’infrastructure de tokenisation d’actifs du monde réel (RWA) de calibre institutionnel. Elle propose aux gestionnaires d’actifs, sociétés de fonds et entreprises des services tels que l’émission de titres numériques, la gestion des investisseurs, l’enregistrement des titres et l’administration des fonds.

Securitize agit davantage comme une couche d’infrastructure numérique au sein des marchés financiers traditionnels. Sa force réside dans l’accompagnement des institutions tout au long du cycle de vie des actifs — de l’émission aux opérations — plutôt que dans la simple émission d’un produit tokenisé unique.

Actuellement, plusieurs projets institutionnels, dont le BUIDL de BlackRock et Apollo, s’appuient sur l’infrastructure de Securitize.

Qu’est-ce qu’Ondo Finance ?

Ondo Finance est une plateforme RWA spécialisée dans l’émission de produits financiers tokenisés. Son activité principale consiste à regrouper des actifs du monde réel, comme les bons du Trésor américain, en produits d’investissement on-chain utilisables au sein de l’écosystème blockchain.

Contrairement à une approche d’infrastructure, Ondo Finance privilégie la conception de produits et les applications on-chain. Par exemple, des actifs tokenisés comme OUSG et USDY permettent aux investisseurs d’accéder plus facilement aux rendements des bons du Trésor américain, tout en s’étendant progressivement vers des réseaux financiers de qualité institutionnelle.

Ainsi, Ondo Finance se rapproche davantage d’un émetteur d’actifs et d’un fournisseur de produits financiers que d’une plateforme d’infrastructure de titres complète.

En quoi leur positionnement diffère-t-il ?

La principale différence entre les deux sociétés réside dans leur positionnement sur le marché.

Securitize cible avant tout les gestionnaires de fonds, les institutions de gestion d’actifs et les grandes organisations financières, en leur fournissant l’infrastructure nécessaire pour émettre et exploiter des titres numériques.

Ondo Finance, quant à elle, est centrée sur les produits financiers tokenisés. Elle relie les actifs financiers traditionnels au marché des actifs numériques en concevant des produits de rendement on-chain.

En résumé, Securitize « construit l’autoroute », tandis qu’Ondo Finance « fait rouler les véhicules sur cette autoroute ».

En quoi leurs modèles de produits diffèrent-ils ?

Les types de produits lancés par les deux entreprises diffèrent également de manière significative.

Securitize ne se concentre pas sur l’émission de produits d’investissement standardisés. Elle aide plutôt ses partenaires institutionnels à réaliser des émissions de titres numériques. Par exemple, le fonds BUIDL est géré par BlackRock, et Securitize en assure les services sous-jacents de titres numériques.

Ondo Finance lance directement ses propres produits tokenisés, notamment :

• OUSG (fonds tokenisé de bons du Trésor américain)
• USDY (actif en dollars américains porteur de rendement)

Ainsi, les investisseurs interagissent généralement directement avec les produits Ondo, tandis que Securitize opère en arrière-plan en tant que couche d’infrastructure.

En quoi leurs approches de conformité diffèrent-elles ?

Compte tenu de leur positionnement, les deux sociétés ont des priorités de conformité distinctes.

Securitize a construit ses opérations autour des cadres réglementaires des titres financiers, proposant des services de KYC, de lutte contre le blanchiment (AML), de vérification d’éligibilité des investisseurs, d’enregistrement des titres et d’agent de transfert. Cela garantit la conformité des actifs numériques aux exigences des marchés traditionnels.

Ondo Finance accorde également une grande importance à la conformité, mais son attention porte davantage sur l’émission de produits, la garde des actifs et l’accès des investisseurs. Elle structure ses offres en fonction des différentes juridictions.

Ainsi, bien que toutes deux actives sur le marché des RWA, leurs responsabilités réglementaires ne sont pas identiques.

En quoi diffèrent-elles dans l’intégration à l’écosystème DeFi ?

Ondo Finance a mis l’accent sur l’intégration avec l’écosystème DeFi dès sa création. La société souhaite que ses actifs tokenisés deviennent un élément clé de la finance on-chain.

Par exemple, des produits comme OUSG et USDY peuvent être combinés avec certaines infrastructures d’actifs numériques pour élargir progressivement les cas d’usage on-chain des actifs tokenisés du Trésor.

À l’inverse, Securitize reste concentrée sur la transformation numérique des institutions financières traditionnelles. Sa mission principale est de permettre aux actifs du monde réel d’entrer sur la blockchain de manière sécurisée et conforme, sans participer directement à la conception de produits DeFi.

Avec l’évolution de produits comme BUIDL, les deux entreprises font progresser la finance on-chain institutionnelle, mais par des voies différentes.

Quel modèle convient le mieux aux différents types d’institutions ?

Pour les grandes sociétés de gestion d’actifs souhaitant émettre leurs propres titres numériques ou fonds tokenisés, une suite complète de services d’émission, de gestion de fonds et d’accompagnement des investisseurs est généralement nécessaire. Elles privilégieront donc une plateforme d’infrastructure comme Securitize.

Si l’objectif est d’émettre des produits de rendement on-chain, d’étendre l’écosystème des actifs numériques ou de concevoir des produits financiers destinés aux investisseurs on-chain, le modèle d’Ondo Finance est plus adapté.

Les deux sociétés ne sont pas en concurrence directe. Elles occupent des rôles différents dans la chaîne de valeur des RWA et peuvent même collaborer sur un même projet institutionnel.

Principales différences en un coup d’œil

Résumé

Securitize et Ondo Finance sont tous deux des acteurs majeurs de la tokenisation des actifs du monde réel, mais ils incarnent deux modèles de développement distincts. Securitize se concentre sur l’émission de titres numériques, la gestion de fonds et l’infrastructure institutionnelle, offrant aux institutions financières traditionnelles une solution RWA on-chain complète. Ondo Finance, quant à lui, est spécialisé dans l’émission de produits de rendement tokenisés, reliant les actifs financiers traditionnels à l’écosystème blockchain via des offres comme OUSG et USDY.

FAQ

Securitize et Ondo Finance sont-ils en concurrence ?

Il existe un certain chevauchement dans leurs activités, mais leur positionnement global diffère. Securitize s’oriente davantage vers un rôle de fournisseur d’infrastructure, tandis qu’Ondo Finance est avant tout un émetteur de produits financiers. Ils interviennent à différentes étapes de la chaîne de valeur.

Pourquoi BlackRock a-t-il choisi Securitize ?

Le BUIDL de BlackRock nécessitait un support d’infrastructure pour l’émission de titres numériques, la gestion des investisseurs et les opérations de fonds. Securitize a fourni une solution complète et prête pour la conformité.

Ondo Finance émet-il ses propres produits ?

Oui. Ondo Finance lance directement des produits financiers tokenisés comme OUSG et USDY et construit autour d’eux un écosystème de rendement on-chain.

Quelle plateforme convient le mieux aux institutions émettant des fonds tokenisés ?

Pour les institutions financières souhaitant émettre des titres numériques, des fonds tokenisés ou d’autres produits RWA, les services d’infrastructure de Securitize sont généralement plus complets.

Securitize et Ondo Finance appartiennent-ils tous deux à l’espace RWA ?

Oui. Les deux sociétés font partie intégrante de l’écosystème des actifs du monde réel (RWA), bien qu’elles jouent des rôles différents — l’une fournit l’infrastructure, l’autre se concentre sur l’émission de produits et les applications on-chain.