Gateリサーチデイリーレポート：BTCは過去24時間で約77,313ドルまで急騰した後、急反落しました。一方、ETHは2145ドル付近で上値の重さが目立ち、その後、方向感に欠けるレンジで値を下げました。ZESTは大手CEXのAlpha上場銘柄に加わったことで649％超急騰しました。これは、BTCFiのストーリーと低い循環供給量を背景とした極度の投機熱を反映しています。また、EDENとPROMPTはRWAおよびAIエージェントのストーリーを追い風に上昇基調を継続しました。流動性の薄い環境下で、旺盛な取引高が値動きを増幅させました。トランプ氏はKevin Warsh氏に一層の政策的柔軟性を与えると表明した一方、米国債利回りの急上昇が利下げ期待を一段としぼませました。Truth SocialはビットコインETF申請を取り下げ、暗号資産ETF市場がゼロサム競争の様相を強めていることを示唆しました。さらに、MastercardはZerohashへの投資計画を断念し、BVNKへのシフトによってステーブルコイン決済インフラ戦略を拡大する方針に転じました。

暗号資産市場概況

BTC（+0.01% | 現在価格：76,660.5ドル）：過去24時間でBTCは一時77,313ドル付近まで上昇した後、急反落し、その後76,100～77,000ドルのレンジ内で変動を続け、現在はレンジの中間付近に落ち着いています。テクニカル面では、MA5がMA20をわずかに上回る一方、MA10は両方を下回っており、短期移動平均線がもつれ合う保ち合い構造を示しています。MACDはデッドクロスを形成したばかりで、ヒストグラムがマイナスに転じ、拡大し始めています。現在価格はEMA12とEMA26の両方を下回っています。ボリンジャーバンドでは、BTCはミッドラインを下回り、レンジの下半分に位置しています。また、過去6時間の取引高は、その前の6時間と比較して顕著に減少しています。全体として、短期的な価格変動の勢いは弱いものの、レンジ内の構造にとどまっています。米国債利回りが低下し、市場のリスク選好が回復すれば、BTCは再び上限を試す可能性があります。そうでなければ、下振れ圧力が続くでしょう。オプションの観点からは、以前提案した80,000～85,000ドルのブル・コール・スプレッド戦略はほぼ失敗しており、関連ポジションは全量クローズまたは利確することを推奨します。75,000ドルのプット保護ポジションを以前に構築していた場合は、下値ヘッジとしてそのまま保有しても構いません。現在、73,000～74,000ドルゾーンがBTCの次の主要サポートエリアになりつつあります。
ETH（-0.64% | 現在価格：2,108.3ドル）：過去24時間でETHは2,145ドル付近でレジスタンスに直面し、その後乱高下しながら徐々に下落、日中に一時2,078ドルまで値を下げました。市場は直近のリバウンド後、弱いもみ合い状態が続いています。テクニカル面では、MA5、MA10、MA20が弱気の並びを維持しています。MACDはゼロライン以下のデッドクロスを示し続けており、弱さが続いていることを示しています。現在価格はEMA12とEMA26の両方を下回っています。ボリンジャーバンドでは、ETHはミッドラインを下回り、ロワーバンドに近い位置にあります。過去6時間の取引高は前期間と比較して減少し続けています。全体として、フォロースルー買いが不足しており、短期的な価格変動の勢いは弱いです。オプション市場では、5月29日満期の2,400～2,800ドルのETHブル・コール・スプレッドは既に損切りでの退出を推奨しています。ETHは2,400ドルのストライク価格からまだ300ドル以上離れており、時間価値の減耗が加速しています。プット売り戦略は、ETHが2,000ドルを下回った後にのみ再検討される可能性があります。一方、2,000ドルプットは、極端な下落シナリオにおけるテールリスク保護として引き続き適しています。
アルトコイン：過去24時間で、アルトコイン市場は主要暗号資産の弱さに概ね連れ安し、構造的に広範な下落を示しました。約67.83％のトークンが損失を計上しています。全セクターの中で、レンディングカテゴリーが最も強いパフォーマンスを示し、ZEST、EDEN、PROMPTなどのトークンは平均28.36％上昇しました。個別ではZEST（Zest Protocol）が649％以上急騰しました。現在の恐怖・欲望指数は38で、「恐怖」ゾーンにとどまり、引き続き慎重な市場センチメントを反映しています。
マクロ：5月19日、S&P500は0.70％下落の7,353.61、ダウ工業株30種平均は0.60％下落の49,363.88、ナスダックは0.80％下落の25,870.71で取引を終えました。5月20日01:55（UTC）時点で、スポット金は1オンスあたり4,462.38ドルで取引されており、過去24時間で2.58％下落しています。

注目トークン

ZEST – Zest Protocol（649.05％ | 循環時価総額：2,138万ドル）

Gateの市場データによると、ZESTは現在0.14981ドルで取引されており、過去24時間で649.05％上昇しています。Zest Protocolは、ネイティブビットコイン融資に特化した分散型金融プロトコルであり、オンチェーンでのBTC流動性解放を目指しています。

ZESTの急騰は、大手CEXが同プラットフォームのAlpha上場銘柄に組み入れ、取引ペアを開放したことが主因です。BTCエコシステムの中核的なレンディングプロトコルとして、トークン生成イベント（TGE）後の初の主要取引所上場により、極めて積極的な資本流入が発生し、24時間の取引高は時価総額に対して異常に高い比率に達しました。

EDEN – OpenEden（59.68％ | 循環時価総額：1,560万ドル）

Gateの市場データによると、EDENは現在0.07992ドルで取引されており、過去24時間で59.68％上昇しています。OpenEdenは、現実資産（RWA）のオンチェーン化に特化したプロトコルであり、主にトークン化米国債商品を中心としています。

EDENの上昇は、主にRWAのストーリーと流動性インセンティブプログラムの勢いの継続によるものです。最近、プラットフォームは複数の主要DeFiプロトコルとの提携を発表しました。流動性が比較的薄い条件下で、1億3,800万ドルという非常に高い取引高が、循環時価総額約1,500万ドル程度のトークンに大きな価格インパクトを与えました。

PROMPT – Wayfinder（40.40％ | 循環時価総額：2,027万ドル）

Gateの市場データによると、PROMPTは現在0.04556ドルで取引されており、過去24時間で40.40％上昇しています。Wayfinder（PROMPT）は、AI駆動のナビゲーションおよびインテリジェントルーティングプロトコルであり、クロスチェーンのアセットフローと取引ルートの最適化を目的としています。

PROMPTの上昇は、AIエージェントのストーリーと最近のテクニカルロードマップのアップデートの両方に支えられました。AIインフラへの関心が回復する中、Wayfinderのクロスチェーン取引体験の最適化における独自のポジショニングが中期的な資本配分を惹きつけています。また、コミュニティは、複雑化するDeFi環境における「インテリジェントルーティング」技術の応用可能性に対して楽観的な見方を維持しています。

Alpha Insights

トランプ大統領、Warsh氏に一段の柔軟性を示唆、急上昇する国債利回りが利下げ期待を圧迫

5月20日、米国30年国債利回りは、米イラン緊張の高まりに伴うエネルギー価格上昇、拡大する財政赤字への懸念、大規模な国債売却などを背景に、2007年以来の高水準に上昇しました。次期連邦準備制度理事会（FRB）議長のKevin Warsh氏は現在、多方面からの圧力の高まりに直面しています。最近のインタビューでトランプ大統領はトーンを変え、「Warsh氏に好きなようにやらせる」と述べ、より大きな政策の柔軟性を示唆しました。しかし、フィラデルフィア連銀総裁のPaulson氏を含む複数のFRB高官は、最近さらにタカ派的な発言を強めており、インフレが持続的に改善しない限り利下げは不適切であり、一部は追加利上げの可能性さえ排除しないと強調しています。

トランプ大統領のWarsh氏に対する「手を出さない」姿勢は、一見FRBの独立性を支持するように見えますが、実際には6月には実現しないかもしれない利下げ期待を和らげようとする試みと思われます。エネルギー価格の上昇は再びインフレ圧力を強めており、今年中にFRBが緩和に転じることを著しく困難にしています。暗号資産市場にとって、国債利回りの急上昇はより高いグローバルリスクフリーレート環境を意味し、リスク資産のバリュエーションに直接的な圧力となります。Warsh氏が就任早期にインフレ期待を迅速に安定させることができなければ、暗号資産は長期にわたる流動性引き締めに直面する可能性があり、市場の焦点は「利下げ期待」から「再インフレ警戒」へと移行するでしょう。

Truth Social、ビットコインETF申請を取り下げ、暗号ETF市場はゼロサム競争段階に突入

5月20日、BloombergのアナリストJames Seyffart氏は、トランプ大統領支援のソーシャルメディアプラットフォームTruth Socialが、スポットビットコインETFの申請を正式に取り下げたことを明らかにしました。公式説明では規制構造の違いが理由とされていますが、アナリストはETF市場における競争の激化がより深い理由と見ています。特に、モルガン・スタンレーが最近、手数料をわずか14ベーシスポイントとするMSBT商品を発表したことで、後発組の余地が大幅に圧縮されました。Truth Socialは、代わりにより差別化された暗号資産戦略商品に軸足を移す可能性があります。

Truth Socialの撤退は、スポットビットコインETF市場の「土地取り」段階がほぼ終了したことを実質的に示しています。市場は現在、ブラックロック、フィデリティ・インベストメンツ、モルガン・スタンレーなどのトップ機関によって支配されており、ブランド認知度だけでは新規ETF商品の顧客獲得コストを正当化できなくなっています。これは、暗号ETF市場が「増加的な資金流入」段階から「ゼロサム競争」環境へと移行していることを示唆しており、今後のイノベーションはレバレッジ型、インバース型、マルチ戦略型商品に集中する可能性が高いです。投資家にとって、手数料競争の激化は概ねプラスですが、流動性が主要商品にますます集中することを意味します。

Mastercard、Zerohashへの投資計画を断念しBVNKに軸足、ステーブルコイン決済インフラを拡大

5月20日、Mastercardは暗号インフラ企業Zerohashへの計画していた投資を断念したと報じられています。同社は以前、3月に英国のステーブルコインインフラ企業BVNKを18億ドルで買収することで合意していました。今年初め、Mastercardはシカゴ拠点のZerohashへの戦略的投資を検討していましたが、当時Zerohashは15億ドルの評価額で2億5,000万ドルの資金調達を目指していました。Zerohashは現在、さらに高い評価額で新たな資金調達ラウンドを模索していると報じられています。

2017年設立のZerohashは、主に暗号資産、ステーブルコイン、トークン化資産商品向けのAPIと開発者ツールを提供しています。同時に、Krakenの親会社PaywardやBullishを含む最近の取引は、デジタル資産インフラセクター全体での統合が続いていることを示唆しています。ステーブルコイン決済分野では、Mastercardは既にBVNKを18億ドルで買収しており、業績目標に連動した最大3億ドルの追加対価（アーンアウト）が設定されています。BVNKは現在、WorldpayやDeelなどのプラットフォームにサービスを提供し、クロスボーダー決済、決済、トレジャリー管理をサポートしています。MastercardはBVNKの技術を自社のMastercard Moveネットワークに統合し、決済機関やマーチャントアクワイアラー向けに24時間365日のステーブルコイン決済を可能にするとともに、決済ゲートウェイ内でのステーブルコインチェックアウト機能も検討する計画です。アナリストは、この取引により「ネットワーク・オブ・ネットワーク」決済インフラ構築競争におけるMastercardとVisaの競争がさらに激化し、従来の国際決済システムからステーブルコインベースの決済モデルへの移行が加速すると分析しています。

参考資料：

Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
Reuters, https://www.reuters.com/world/us/senate-confirms-warsh-fed-board-with-fed-chair-vote-likely-wednesday-2026-05-12/
X, https://x.com/aave/status/2054307857642971225?s=20
X, https://x.com/Sei_Labs/status/2054243464548933965

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免責事項暗号資産市場への投資には高いリスクが伴います。投資家は、投資判断を下す前にご自身で調査を行い、資産および商品の性質を十分に理解することをお勧めします。Gateは、かかる判断に起因するいかなる損失または損害についても責任を負いません。

著者： Akane

レビュアー： Puffy, Kieran

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