#SEC主席称将促进市场向链上转移 SEC議長ポール・アトキンス（Paul Atkins）が提唱する「暗号プロジェクト」（Project Crypto）及び「市場のオンチェーン移行」のビジョンは、伝統的金融資産（RWA）のトークン化、オンチェーン取引及びコンプライアンス化を推進することに核心がある。このマクロトレンドの中で、以下のセクターが主要な受益者となる：
1、伝統的金融資産トークン化（RWA）セクター
これはオンチェーン移行において最も直接的で、規模が最大の受益セクターであり、主に伝統的金融資産のオンチェーン再構築に集中する：
トークン化米国債とマネーマーケットファンド：オンチェーン決済の高品質なベース資産として、トークン化米国債（例：ブラックロックBUIDL）やオンチェーンマネーマーケットファンドは、高い流動性、低い参入障壁、24時間取引の利点により、規模が爆発的に拡大しており、オンチェーン金融の「現金基盤」となっている。
トークン化株式とETF：SECの「革新免除」ルールの推進に伴い、第三者の無許可トークン化株式（米国株などを追跡）やオンチェーンETFのコンプライアンス経路が開通し、関連するトークン化プラットフォーム（例：Ondo Finance）やコンプライアンス資産発行体が大幅に利益を得る。
レポ市場のトークン化：レポ市場（平均日次エクスポージャーが巨大）のオンチェーン化は、担保の流動性を大幅に活性化し、決済リスクを低減するため、関連するオンチェーン担保・清算プロトコルに増分の余地をもたらす。
その他の伝統的資産：社債、ABS、私募クレジットなどの資産のトークン化、及び公募トークン化は、複数層のカストディプロセスを簡素化できるため、増分需要も生まれる。
2、オンチェーン金融インフラとコンプライアンスサービスセクター
資産のオンチェーン化には、基盤技術のサポートとコンプライアンスの保証が不可欠であり、関連するインフラセクターの価値が際立つ：
オンチェーン清算・決済（DVP）インフラ：資金と証券の同時決済（T+0）をサポートするオンチェーン清算システム、コンプライアンスウォレット（例：DTCCトークンパイロット）、オンチェーン資産登録システムは、伝統的金融の決済リスクを大幅に低減できるため、機関のオンチェーン化にとって必須のニーズとなる。
コンプライアンスブリッジとカストディサービス：伝統的金融資産を安全かつコンプライアンスにオンチェーン化するためのカストディ機関、コンプライアンスプラットフォーム（例：コンプライアンスウォレット、KYC/AMLサービスプロバイダー）、コンプライアンスブリッジプロジェクトは、伝統的金融とオンチェーン世界の間のコンプライアンス摩擦を解決できるため、多くのビジネスチャンスを得る。
オンチェーン金融「スーパーアプリ」：取引、清算、カストディ、ステーキング、貸付などの機能を統合した「スーパーアプリ」プラットフォームは、ワンストップのオンチェーン金融サービスを提供できるため、次世代の金融トラフィックの入口となる。
3、基盤パブリックチェーンと支払い基盤（ステーブルコイン）セクター
基盤パブリックチェーン（L1/L2）：伝統的金融資産の大規模なオンチェーン化は、高い拡張性と安全性を備えた基盤ブロックチェーン（例：イーサリアム、ソラナ、コンプライアンスL2）への巨大な需要を生み出し、パブリックチェーンとそのエコシステムインフラが直接的に利益を得る。
コンプライアンスステーブルコイン：オンチェーン資産取引の支払い基盤（「水道・電気・ガス」）として、コンプライアンスステーブルコイン（例：USDC、USDT、コンプライアンス機関が発行するステーブルコイン）は、オンチェーン決済の現金媒体を提供できるため、その基盤サポート価値はオンチェーン取引量の急増に伴い拡大する。
4、分散型金融（DeFi）とオンチェーン派生商品セクター
オンチェーン貸付と派生商品：トークン化資産（例：トークン化米国債）をベース担保として、オンチェーン貸付プロトコル（例：Aave、Sky）に接続したり、オンチェーン派生商品取引に利用したりすることで、資産の金融派生価値が大幅に解放され、関連するDeFiプロトコルは多くのオンチェーン資産を流動性として獲得する。
オンチェーン移行は無許可の完全な分散化へ向かうのではなく、「機関許可制」と「コンプライアンス化」に基づくオンチェーン改造であり、そのためコンプライアンス資格を持ち、伝統的金融の痛点（例：決済効率、担保の流通）を解決できる機関とプロジェクトが絶対的な優位性を占める。
1、伝統的金融資産トークン化（RWA）セクター
これはオンチェーン移行において最も直接的で、規模が最大の受益セクターであり、主に伝統的金融資産のオンチェーン再構築に集中する：
トークン化米国債とマネーマーケットファンド：オンチェーン決済の高品質なベース資産として、トークン化米国債（例：ブラックロックBUIDL）やオンチェーンマネーマーケットファンドは、高い流動性、低い参入障壁、24時間取引の利点により、規模が爆発的に拡大しており、オンチェーン金融の「現金基盤」となっている。
トークン化株式とETF：SECの「革新免除」ルールの推進に伴い、第三者の無許可トークン化株式（米国株などを追跡）やオンチェーンETFのコンプライアンス経路が開通し、関連するトークン化プラットフォーム（例：Ondo Finance）やコンプライアンス資産発行体が大幅に利益を得る。
レポ市場のトークン化：レポ市場（平均日次エクスポージャーが巨大）のオンチェーン化は、担保の流動性を大幅に活性化し、決済リスクを低減するため、関連するオンチェーン担保・清算プロトコルに増分の余地をもたらす。
その他の伝統的資産：社債、ABS、私募クレジットなどの資産のトークン化、及び公募トークン化は、複数層のカストディプロセスを簡素化できるため、増分需要も生まれる。
2、オンチェーン金融インフラとコンプライアンスサービスセクター
資産のオンチェーン化には、基盤技術のサポートとコンプライアンスの保証が不可欠であり、関連するインフラセクターの価値が際立つ：
オンチェーン清算・決済（DVP）インフラ：資金と証券の同時決済（T+0）をサポートするオンチェーン清算システム、コンプライアンスウォレット（例：DTCCトークンパイロット）、オンチェーン資産登録システムは、伝統的金融の決済リスクを大幅に低減できるため、機関のオンチェーン化にとって必須のニーズとなる。
コンプライアンスブリッジとカストディサービス：伝統的金融資産を安全かつコンプライアンスにオンチェーン化するためのカストディ機関、コンプライアンスプラットフォーム（例：コンプライアンスウォレット、KYC/AMLサービスプロバイダー）、コンプライアンスブリッジプロジェクトは、伝統的金融とオンチェーン世界の間のコンプライアンス摩擦を解決できるため、多くのビジネスチャンスを得る。
オンチェーン金融「スーパーアプリ」：取引、清算、カストディ、ステーキング、貸付などの機能を統合した「スーパーアプリ」プラットフォームは、ワンストップのオンチェーン金融サービスを提供できるため、次世代の金融トラフィックの入口となる。
3、基盤パブリックチェーンと支払い基盤（ステーブルコイン）セクター
基盤パブリックチェーン（L1/L2）：伝統的金融資産の大規模なオンチェーン化は、高い拡張性と安全性を備えた基盤ブロックチェーン（例：イーサリアム、ソラナ、コンプライアンスL2）への巨大な需要を生み出し、パブリックチェーンとそのエコシステムインフラが直接的に利益を得る。
コンプライアンスステーブルコイン：オンチェーン資産取引の支払い基盤（「水道・電気・ガス」）として、コンプライアンスステーブルコイン（例：USDC、USDT、コンプライアンス機関が発行するステーブルコイン）は、オンチェーン決済の現金媒体を提供できるため、その基盤サポート価値はオンチェーン取引量の急増に伴い拡大する。
4、分散型金融（DeFi）とオンチェーン派生商品セクター
オンチェーン貸付と派生商品：トークン化資産（例：トークン化米国債）をベース担保として、オンチェーン貸付プロトコル（例：Aave、Sky）に接続したり、オンチェーン派生商品取引に利用したりすることで、資産の金融派生価値が大幅に解放され、関連するDeFiプロトコルは多くのオンチェーン資産を流動性として獲得する。
オンチェーン移行は無許可の完全な分散化へ向かうのではなく、「機関許可制」と「コンプライアンス化」に基づくオンチェーン改造であり、そのためコンプライアンス資格を持ち、伝統的金融の痛点（例：決済効率、担保の流通）を解決できる機関とプロジェクトが絶対的な優位性を占める。
