6月中、ビットコイン市場では両サイドが全く逆方向に動き、この乖離が市場で最も顕著なストーリーの一つとなった。

6月を通じて、ビットコイン市場では2つの勢力がまったく逆方向に動き、この乖離が市場で最も顕著なストーリーの1つとなった。
米国拠点のスポットビットコインETFは6月に過去最悪の月を記録し、純流出額は40.6億ドルに達し、2025年2月に記録した過去最高の35.6億ドルを上回り、2026年初のETFフロー全体がマイナスに転じた。同期間、全く逆方向で、クジラとして知られる大口投資家が2週間で27万ビットコイン以上（約167億ドル相当）を購入した。これらの購入の大部分は58,000ドルから62,000ドルの価格帯で行われた。
市場アナリストによると、これはおなじみのパターンである。長期投資家が蓄積し、機関投資家が売却するという行動で、過去の市場サイクルの底値付近で現れてきた。アナリストは、長期投資家が売り手からコインを買い取るこれらの期間は、通常、価格が回復ポイントに達する前に発生すると強調している。ここで注目すべきテクニカルな詳細は、購入期間中に米国スポットプレミアムがマイナスだったことであり、これは購入が従来の米国スポットデスクから行われたものではなく、ETF組成メカニズム以外のどこかから需要が来たことを示している。
オンチェーンデータも別の観点からこの状況を裏付けており、7月初旬には、ウォレットサイズに関係なく長期投資家が純蓄積モードに戻った。さらに、7月初旬時点で、約1,080万BTCが含み損、920万BTCが含み益となっており、この比率は歴史的に降伏ゾーン付近で見られ、ピークレベルでは見られないものだった。
市場コメンテーターは、この27万BTCの蓄積を、2020年のコロナ暴落後や2022年後半の暴落後に経験した底値と比較した。どちらも大口投資家による積極的な購入が持続可能な回復につながった時期である。ただし、ここで注意すべき点を付け加える必要がある。このような歴史的な類似性が確定的な結果を保証するものではなく、過去の例はいずれも回復は即座には訪れず、まずマクロ経済状況の明確化が必要だった。
この状況を完成させるもう一つの詳細は、Solanaの動きである。ビットコインが21カ月ぶりの安値に触れたにもかかわらず、SOLは6月初旬以来約15％上昇しており、プロトコルのアップデートと、トークン化された現実資産のオンチェーン転送が120％増加して85.3億ドルに達したことが要因である。アナリストはこれを、アルトコインが一般的にビットコインより先に下落し、先に回復する傾向があるという、おなじみのパターンと表現している。
これらの動きを受けて、ビットコインは62,000ドルの水準を試し、200週単純移動平均線（約62,650ドル）が週足ベースでの重要なラインとして注目されている。Gateを通じてビットコインポジションを保有している人にとって、本当の疑問は、ETFフローが回復するか、マクロ経済の圧力が新たな下落を強いるかである。なぜなら、現在市場で最も注目されている2つの資本グループが、同じ価格水準でまったく逆の賭けをしており、この不一致がどのように解決されるかが、今年残りのビットコインの主なストーリーになりそうだからである。
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