最新のファンド申告書で面白いものを見つけました。Knoll Capitalは2月にSSR Miningの株式24万5千株を取得し、そのポジションに537万ドルを投入しました。これは、通常バイオテクノロジーに重きを置く企業にとってはかなり意味のある動きです。

私の目を引いたのは、彼らの戦略です。彼らの主要保有銘柄はほとんど臨床段階の医薬品開発企業ですが、明らかにハード資産のセクションを拡大しています。彼らはすでにGLDのポジションを持っていましたが、今ではETFを持つだけでなく、実際の採掘事業者に直接投資しています。SSRは具体的な生産能力を提供し、トルコ、米国、カナダ、アルゼンチンにわたる地理的分散と、金価格に連動した実質的なキャッシュフローをもたらします。

ただし、タイミングは非常に興味深いです。SSRは、彼らが25.91ドルで買ったときに前年比180％上昇していました。2026年に向けて堅調な勢いを持ち、年間収益は16億ドルに達し、営業キャッシュフローは4億7200万ドル近くに上りました。これは投機ではなく、実際の生産に裏付けられた株価です。

しかし、ここで重要なのは評価額です。採掘業は循環的で、コストが急騰したり、利益率が圧縮されたりすることがあります。金のマクロ環境も非常に重要です。Knollの動きは、ポートフォリオの分散や、バイオテクノロジーの投資が停滞した場合のヘッジとして理にかなっていますが、株価はすでに大きな上昇を見せています。今後の取引動向を注視する価値があります。