兆ドル規模の生涯CEOマスク、SpaceXのIPOに先駆けて早期勝者として登場

SpaceXがSECに提出した書類には、まもなく行われるIPOのための取引条件が記載されており、その内容は、エロン・マスクが巨大なトリリオンドル規模の上場後も、彼の支配権を揺るがないものにすることを保証するものだと報じられています。

ロイターの報告によると、XのIPO契約には、エロン・マスク自身が最高経営責任者（CEO）および取締役会長から自らを外す投票を認める条項だけを有効とする規定が含まれているとのことです。

この開示は、アナリストたちが取引の特定の詳細、特にリテール投資家への影響について警戒を示し始めている最中に行われました。そして、SpaceXのCFOブレット・ジョンセンは、「リテールはこれからの重要な部分になるだろう — 史上最大のIPOよりも大きな役割を果たすだろう」と述べています。

エロン・マスクは生涯CEOの座を自らに約束

SpaceXは、史上最大のIPOと予想される書類を正式に提出しました。同社は$75 十億ドルを調達し、ほぼ2兆ドルの評価額を目指しています。

しかし、4月1日にSECに機密で提出され、ロイターがレビューした登録書類によると、マスクは、公開後もロケットと衛星企業の無挑戦の生涯支配権を持つことになると示されています。

SpaceXは、株式を一般投資家向けのクラスA株と、内部関係者向けの超投票権を持つクラスB株に分割する計画です。各クラスB株は10票を持ちます。マスクはクラスB株の過半数を保有し、彼の同意なしに彼をリーダーシップから外すことはできません。

この申請書は、株主に対して、「この取り決めは、あなたの企業事項への影響力を制限または排除する可能性がある」と明示的に警告しています。

Cryptopolitanも最近、SpaceXの取締役会が1月に承認した報酬計画について報じており、同計画では、同社が7.5兆ドルの評価額に達し、火星に少なくとも100万人の居住者を持つ恒久的な人類居住地を確立した場合、マスクに最大2億の制限付きクラスB株を付与する可能性があるとしています。

一方、彼の給与はわずか54,080ドルのままです。

投資家にとって$2 兆ドルの評価額は価値があるのか？

SpaceXのIPOは、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックス、JPMorgan、バンク・オブ・アメリカ、シティグループなどの大手が主導しています。提案された評価額は、SpaceXの2025年の収益156億ドルに対してほぼ$2 兆ドルであり、これは株価収益率（PER）が100を超え、現在のS&P 500のどの株式よりも高価です。

会社の株式の最大30％は一般投資家向けに割り当てられていますが、ファイナンシャルアドバイザーは、投資家に対して初日に購入を再考するよう促しています。

シカゴを拠点とするプライベートビスタのパートナー、マシュー・パレルティは、Apple、Amazon、Metaのように、3〜6年で上場した企業と異なり、SpaceXは私的市場ですでに多くの評価成長を経験した後の24歳で上場するため、長期的なリターンへの期待を捨てるよう投資家に助言しています。

ロックアップ期間は、12月中旬から12月末まで、または2026年12月末までと予想されており、これも懸念材料です。インサイダーや従業員は、はるかに低価格で株式を取得しており、通常、IPO後180日間は株式を売却できません。

歴史的に、この期間は株式が市場に溢れ、最初の熱狂の中で買った投資家の株価を押し下げる傾向があります。

SpaceXは、この疑念を認識しているようで、テキサスやテネシーのアナリストと非公開の会議を開始し、Cryptopolitanが報じたように、1.75億ドルの公開リストの中心にあるサイトを見せているとのことです。

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