ビットコイン採掘業界で非常に興味深いことが起きており、実際に追っている人は少ないです。2028年の半減期が近づいており、今回はビットコインのマイナーたちが2024年とは全く異なる状況に直面します。

2024年4月に前回の半減が起きたとき、BTCは約6万3000ドルで、報酬は6.25から3.125 BTCに減少しました。今、2028年には報酬は1.5625 BTCに下がる予定です。少ないと思いますか？そうです、しかしそれが問題です。エネルギーコスト、設備コスト、資本コストは今やはるかに高くなっています。ハッシュレートは記録を更新し、規制の枠組みも進化し、マイナーたちは戦略を根本的に見直す必要に迫られています。

最も注目すべきは、主要プレイヤーたちがどのように動いているかです。マラ・ホールディングスは3月に1万5000BTC以上を売却し、レバレッジを解消しました。ライオット・プラットフォームズは第1四半期に3700BTCを売却。カンゴは約2000BTCを売却しました。これは偶然ではなく、業界が慎重な姿勢に入り、負債削減と今後に備える動きの明確なサインです。

カンゴのジュリエット・イーは非常に率直に言いました：「2028年の環境は2024年とは全く異なる」。彼女によると、今や中間的な選択肢は少なくなっています。規模と多角化を持つ運営者が成功するでしょう。その他の人たちは次の半減を非常に難しいものと感じるでしょう。ゴーマイニングのCEO、マーク・ザランは、今やハッシュレートの増加よりも資本の規律が重要だと強調しています。

しかし、ここで面白いのは、ビットコインのマイナーたちが単なる採掘以上のことに進化している点です。長期のエネルギー契約を追求し、多目的のサイトを建設し、ネットワークサービスを展開し、熱の再利用も行っています。採掘とAIの負荷を時間帯によって切り替えられる施設が生き残るでしょう。

規制もこの流れに大きく関わっています。資産の保管、銀行アクセス、ヨーロッパのMiCAのような枠組みの明確化—これらは今や資本の意思決定に影響を与えています。ザランは、規制環境が明確なとき、資本はより早く流れると述べました。市場は、より制限された供給とエコシステムの拡大が2028年まで続く可能性を完全には織り込んでいません。

要約すると、次の採掘サイクルは、信頼できるエネルギーを確保し、収益源を多様化し、負債を管理できる者と、次の価格上昇だけを追い求める者を分けるでしょう。ブロック報酬と実世界の資産やサービスを結びつけられるビットコインマイナーが、より強く浮上してくるはずです。今後数四半期は、業界の再編の様子を大きく示すでしょう。出てくるエネルギー契約やBTCの売却、規制の明確化に注目しておく価値があります。