最近、LiDAR分野について掘り下げてきましたが、正直なところ、これは現在の自動車サプライチェーンの中であまり注目されていないチャンスの一つです。多くの人は電気自動車（EV）に固執していますが、実際の大きな収益源は、自動運転やドライバーアシスタンスシステムを支えるセンサー技術にあるかもしれません。

2023年にゴールドマン・サックスはこのテーマに関する堅実な分析を発表しました。彼らのチームは、LiDARの採用が10年で3倍に成長するとモデル化しており、これはEVサプライチェーンの中で最も急速に成長しているセグメントの一つになると予測していました。その成長軌道は、機関投資家の注目を集めるものです。最良のLiDAR企業に投資する際には、勝者とその他を分ける要素を理解する必要があります。

最初に私の目を引いたのはHesai Groupです。彼らは上海を拠点とする企業で、その当時NASDAQに上場したばかりで、$190 百万ドルを調達しました。これは2021年以来アメリカで行われた最大の中国企業のIPOでした。興味深いのは彼らの市場ポジションです。2022年末までに10万台以上を出荷し、自動運転モビリティ分野で約60％の市場シェアを持っていました。2022年第4四半期の数字は、四半期売上高が5930万ドルで、LiDARの出荷台数は前年比739％増の47,515台に跳ね上がっており、その規模の成長は無視できません。

ゴールドマンのアナリストたちは、Hesaiがその時点で最も投資価値の高いLiDAR企業として際立った理由を3つ挙げました。それは、電力消費と製造コストを削減する独自のASIC技術、垂直統合された上海の製造施設、そしてADAS採用が2021年から2030年にかけて8％から84％に爆発的に拡大すると予測される巨大な国内中国市場です。これは、多くの西洋の競合他社には存在しない追い風です。

次にInnoviz Technologiesがあります。彼らはイスラエル発の企業で、ソフトウェアを統合した固体LiDARセンサーの設計と製造を行っています。BMWやフォルクスワーゲンと提携しており、信頼性を獲得していますが、2023年の見通しはやや不透明です。2022年第4四半期の売上は158万ドルで、期待を下回り、2023年のガイダンスは1200万ドルから1500万ドルと予想されていましたが、アナリストの予測には届きませんでした。それでも、受注残は堅調で、大手OEMとの設計勝利も確定しています。

両社とも、ゴールドマンが「最良のLiDAR企業への投資機会」と見なしたカテゴリーにおいて魅力的な選択肢を示していましたが、リスクプロフィールは異なります。Hesaiは既に成長と規模拡大が進行中のストーリーです。一方、InnovizはOEMの生産拡大を見越したリバウンドのための投資といえます。

この全体のポイントは、LiDARの採用は構造的なものであり、循環的なものではないということです。自動運転やADASシステムが標準装備となるにつれて、この技術を供給するセンサー企業は重要なインフラストラクチャーの役割を果たすことになるでしょう。Hesai、Innoviz、あるいは投資ポートフォリオにとって最も優れたLiDAR企業を評価するにあたっても、市場の基本的な動向は大きな成長余地を示しています。重要なのは、製造能力、OEMとの関係、技術の差別化に関する徹底的なデューデリジェンスを行い、適切な企業を選ぶことです。