金はただ上がり続けるわけではない。巨大な波のように動く。長い上昇の期間の後、何年も、時には何十年もほとんど動かないこともある。サイクルは非常に一貫して繰り返されるので、ほとんど不気味だ。

70年代を見てみよう。1970年に米国が金本位制を放棄したとき、紙幣の印刷が急増し、インフレ懸念があちこちにあった。人々は恐怖を感じた。金はおよそ$35 から1980年までほぼ$850 に上昇した。信じられない動きだ。誰もがこれが止まらないと思った。

次に何が起きた？何も起きなかった。1980年から2001年までのほぼ21年間、金はただそこにあるか、下落した。人々は完全に関心を失った。株式が主役だった。金はヒーローから完全に忘れ去られた存在になった。

しかし、2001年頃にまた大きなサイクルが始まった。今回はまた約10年続いた。このときは2008年の金融危機がさらに強烈にした。銀行が崩壊し、政府が狂ったようにお金を刷ったときだ。金は約$250 から2011年までほぼ$1900 に急騰した。前と同じ話だ、人々はこれが永遠の安全資産だと確信した。

そしてまた歴史は繰り返した。2011年以降、金は再び弱くなった。1050ドルまで下落し、何年も横ばいになり、退屈になった。投資家は次に移った。

しかし、ここからが面白い。現在の金のサイクルは2015年12月頃に始まり、価格がついに底を打ったときだ。これが本当の転換点だった。最初は動きは遅くて安定していたが、2020年にCOVIDが襲ってからすべてが変わった。お金の印刷は狂ったようになり、世界の混乱は増大し、戦争が勃発し、通貨は大きく下落し、中央銀行は積極的に金を買い始めた。これが退屈な上昇トレンドから本格的な強気市場への転換点だった。

ではタイミングについて話そう。これは人々が思うよりも重要だ。最初の大きな強気相場は1970年から1980年、約10年。二つ目は2001年から2011年、また約10年。今のサイクルは2015年から2026年までで、すでに約11年経っている。

それを考えてみてほしい。すでに過去の金のサイクルがピークに達した期間と同じ長さにいる。爆発的な動きは2020年以降に始まったが、実際の強気市場はずっと前の2015年に始まっていた。

歴史的に見て、金の強気サイクルはこのくらいの期間で成熟しやすい。それが明日崩壊するわけではないが、これらのサイクルの最終段階は特定のパターンをたどることが多い。最初はゆっくりと健全な上昇、その後に引き戻しを伴う強い動き、そして最後は恐怖とFOMO（取り残される恐怖）によるほぼ垂直の急騰だ。

今はどこにいるのか？その加速段階だ。メディアは絶えず金について語り、中央銀行は買い続けている。市場に関心のなかった普通の人々も、今や安全な投資先だと思って突如群がっている。これがサイクルの終わりに見られる正確な雰囲気だ。

純粋に期間だけで見ると、このサイクルはもう若くない。時間的にはすでに過去の金の強気市場のピークに近づいている。最後の一押しのチャンスは今年か来年かもしれない、何年も先ではない。

これが最後の追い込みだと確信しているわけではない。でも、サイクルの長さや終わりに近づくときの行動の変化を見ると、私たちはスタートよりもゴールに近いのだ。金は何年も上昇を続けてきた。価格の動きは速くなっている。みんながそれについて話している。そして最大のサインは？市場を見たことのない人たちさえも、金を買っている。これは長い静かな期間の前によく見られる兆候だ。

金は確かにもっと高くなる可能性がある。トレンドはまだ強い。でも、金のサイクルは永遠には続かない。大きな強気相場の後にはいつも長くて痛みを伴う調整がある。歴史は未来を保証しないが、パターンは尊重すべき価値がある。

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