最近また多くの人がKDJという指標について議論しているのを見かけますが、実は多くの初心者はKDJが何なのかについてまだ十分に理解できていません。今日は自分の実戦経験を整理してみました。皆さんの役に立てればと思います。

KDJは「ランダム指標」とも呼ばれます。端的に言うと、株の中短期のトレンドを判断するためのツールです。一定の期間における最高値、最安値、終値の間の値幅を計算することで、価格の値動きの強弱を反映します。ほとんどのソフトのデフォルト周期は9日で、あなた自身で調整することもできます。

形としては、KDJは3本の曲線で構成され、価格変化の速さと遅さを表します。この3本の線が上向きに交差すると「ゴールデンクロス」、下向きに交差すると「デッドクロス」と呼びます。ゴールデンクロスは通常買いシグナルで、デッドクロスは売りシグナルです。KDの値は一般的に0〜100の範囲で推移し、50が分岐線です。50を超えると強気相場で上昇見通し、50未満だと弱気相場で下落見通しを示します。一方、J値は最も敏感で、マイナスになったり100を超えたりすることもあります。

実際の運用で、KDJは何に使えるのでしょうか？まず「買われ過ぎ・売られ過ぎ」を判断できます。KDが80以上なら買われ過ぎゾーン、20以下なら売られ過ぎゾーンです。ただしこれはシグナルの提示にすぎないので、できればJ値や他の天井・底のサインとあわせて使うのがベストで、そうして初めて成功率が高まります。神州泰嶽の例を見たことがありますが、KDが20以下まで下がり、J値も10以下でした。さらにMACDも連動してヒストグラムのグリーン部分が縮まり、3つの指標が同時に共鳴したことで、買いシグナルの強さが特に際立っていました。

ダイバージェンス（乖離）も非常に実用的なテクニックです。トップ乖離は、株価が新高値を更新しているのにKDが新高値を更新していない状態で、これは売りシグナルです。ボトム乖離は、株価が新安値を更新しているのにKDが新安値を更新していない状態で、これは買いシグナルです。中国重工の例は典型的で、株価が7.10まで上がって新高値を更新したのに、KDは逆に下がっていました。典型的なトップ乖離で、その後実際に株価は下落しました。

クロス（交差）については、最も簡単なのは「1回目の交差」です。K線が下から上へD線を突き抜けるとゴールデンクロスになり、買えます。K線が上から下へD線を割り込むとデッドクロスになり、売ります。ただしここには前提があります。もし株価が長期的に移動平均線の下で抑え込まれているなら、ゴールデンクロス後は短期しかできず、中長期には向きません。

より良いシグナルは「2回目の交差」です。2回目のゴールデンクロスは特に20付近で出現すると、トレンドがすでに上向きに確定していることを示すため、中長期で保有できます。2回目のデッドクロスが80付近で出現する場合は、トレンドが下向きに確定していることを示すので、思い切って回避するべきです。グリーンメイの例では、80付近で2回デッドクロスが出て、さらに乖離が重なったことで、株価は上昇から下落へと転じました。

もう1つのテクニックが「デッドクロス拒否」です。特に短期の買いポイントを捉えるのに向いています。つまりK線が下向きにデッドクロスしそうになるものの、最後には本当の交差が起きない、という状態です。これは売り圧が修復できていることを示し、買いシグナルになります。雄韜股份の例では、株価が押し目を作ったときKDがデッドクロスしそうになったのに、そこで落ち着いて底堅く推移しました。さらに移動平均線のサポートと組み合わせて買えば、利益を得ることができました。

多周期の組み合わせもとても重要です。短期の波（スイング）をやる人にとっては、30分足と60分足のKDJが重要です。60分足のゴールデンクロスゾーン→30分足のゴールデンクロスゾーン→その後、ザラ場の高値圏でデッドクロス、という流れを待てば、売りのタイミングは比較的確実になります。新希望の例が、このような日中の短い周期同士の組み合わせ方を示しています。

中長期の観点では、日足・週足・月足のKDJも組み合わせる必要があります。多くの場合、週足や月足はすでにデッドクロスして下向きに進んでいるのに、日足だけがなぜかゴールデンクロスしていることがあります。この場合は中短期の天井（ピーク）になり得ます。最も良い運用は、日足・週足・月足のすべてで同時にゴールデンクロスが出ている銘柄を探し、まず中長期のトレンドが良好であることを確認してから、これらの銘柄の中で短期の波を狙うことです。

最後に、いくつかの落とし穴に注意してください。KDJは「高値・安値で鈍化」しやすく、つまり指標が機能しなくなるタイミングがあります。高値で鈍化しているときに焦って売らないようにし、低値で鈍化しているときも焦って買わないでください。明確にゴールデンクロス／デッドクロスが出るのを待ってから行動しましょう。またKDJは、出来高が小さすぎる銘柄にはあまり適していません。いわゆる注目されにくい銘柄や、長期にわたって小幅にしか動かない銘柄では、精度が比較的低くなります。

警戒すべきもう1つの現象は、主力（マネー）がKDJの敏感さを利用してリバランス（押し上げ・振るい）を仕掛けることです。彼らは株価を下げてデッドクロスのシグナルを作り、個人投資家が売った後にすぐに株価を引き上げてゴールデンクロスのシグナルを作ります。このときは、できればトレンドラインと組み合わせて判断するのが良いです。株価がトレンドラインの上にまだあるなら、たいていは主力による振るい（洗盤）であり、騙されないようにしてください。ではKDJは何か？結局のところ、KDJは補助ツールにすぎません。他の指標、トレンドライン、出来高（量能）など、さまざまな要素と組み合わせてこそ上手く使えます。