ビットコインは2026年もレンジ内とショックシナリオの間に留まる

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CryptoQuantが共有した新しい分析によると、ビットコインの2026年の市場構造は、年初に最初に提示された3つのシナリオに概ね沿ったままです。BTCは当時、$95,000近辺で取引されていました。

1月1日にさかのぼると、XWIN Researchはその年について3つの可能な道筋を提示していました。

当初の3つのシナリオ

シナリオA – 「ねじれたレンジ」
不安定な資金フローと高止まりするボラティリティによって、$80,000から$140,000の間で広範なもみ合いが続く。

シナリオB – 「マクロ・ショック」
$80,000を下回る下落が起き、下方向は$50,000の地域に向かう可能性がある。

シナリオC – 「リスクオン拡大」
$120,000〜$170,000へ向けて持続的にブレイクアウトし、資金流入が強ければ$200,000もあり得る。

当時、シナリオAとBは、強気のシナリオCよりも起こりやすいと見られていました。

市場は今どこにあるか

CryptoQuantは、現在の市場の弱さは依然として、その当初の枠組みに収まっていると指摘しています。

重要なのは、米国経済が景気後退に入っていないことです。雇用データと企業業績は比較的堅調なままです。これは、ビットコインへの圧力が主にマクロ要因によるものではなく、むしろ次の要因に結びついていることを示唆しています：

• 暗号資産に特化した需要の悪化
• 弱いETFフロー
• 脆弱な流動性の状況
• 清算（リクイデーション）主導のボラティリティ

現在の構造は、シナリオAとBの混合を反映しています。値動きは依然として広いレンジに似ていますが、不安定さと弱いフローがショックのようなダイナミクスをもたらしています。この文脈では、これまで議論されてきた$50,000の下落ゾーンは、完全には否定できません。

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本当の問い：資金は残るのか？

このレポートは、ショートスクイーズとテクニカルな反発は構造的な回復とは同じではないと強調しています。

一時的な流入だけでは不十分です。重要なのは、持続的な資金コミットメントです。

CryptoQuantによれば、最も重要な注目シグナルはCoinbase Premiumです。これは、米ドル建てのスポット市場とオフショア取引所の価格差です。

• ネガティブまたは不安定なプレミアムは、弱い米国の機関投資家需要を示唆します。
• プレミアムがプラスで持続すれば、真の構造的な流入を示します。

2026年：価格はフローに従う

要点はシンプルです。2026年には、ビットコインの値動きはナラティブではなく資金フローによって左右されている、ということです。

機関投資家の需要が一貫して強まるなら、それはまずCoinbase Premiumに現れ、その後、持続的な価格拡大として反映されます。

それまでは、市場は、レンジに縛られたもみ合いと、ショック主導のボラティリティの間で、脆弱な移行局面にとどまっています。