Avnet（AVT）：Q4決算後は買い、売り、それともホールド？

Avnet（AVT）：Q4決算後は買い、売り、それともホールド？

Anthony Lee

2026年2月26日（木）19:53（GMT+9） 3分で読めます

この記事の内容：

AVT

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^GSPC

+0.81%

過去6か月で、Avnetは素晴らしい取引材料となり、S&P 500を16.4%上回りました。株価は$67.34まで上昇しており、健全な22.9%の増加に相当します。これは部分的には堅調な四半期結果によるものであり、その結果を受けて投資家が状況への向き合い方をどうすべきか気になっているかもしれません。

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なぜAvnetは魅力的ではないのか？

価格上昇の恩恵を受けた投資家にはうれしい限りですが、私たちはAvnetにあまり確信を持てていません。ここでは、私たちがAVTを避け、代わりに持ちたいと思っている銘柄がある理由を3つ挙げます。

1. 売上高が下向きに急落

長期成長が最も重要ですが、ビジネスサービスの領域では引き延ばされた過去の見方が、新しい技術革新や需要サイクルを見落とす可能性があります。Avnetの最近の業績は、ここ5年のトレンドからの大きな転換を示しており、過去2年間の年換算の下落率は4.9%です。

Avnet 年対年 売上高成長

2. EPSは過去2年間で下落した

長期の利益動向は大局を示してくれますが、私たちは事業の変化を見落としていないか確認するために、より短い期間でEPSを分析するのが好きです。

残念ながらAvnetは、過去2年間で売上高以上にEPSが落ち込みました。29.2%下落です。これは、同社が縮小する需要への調整に苦労したことを示しています。

Avnet 直近12か月 EPS（非GAAP）

3. 収支トントンのフリーキャッシュフローが再投資の余地を制限

フリーキャッシュフローは、企業の財務や決算リリースで目立って取り上げられる指標ではありませんが、私たちはそれが重要なサインだと考えています。これは、すべての営業費用と資本費用を織り込み、操作しにくいためです。カネこそ王様です。

Avnetは過去5年間、フリーキャッシュフローの観点では収支トントンでした。そのため、株主へ資本を返す機会は限られています。

Avnet 直近12か月 フリーキャッシュフロー・マージン

最終結論

Avnetの事業の質は、最終的に私たちの基準に届きません。近年の数か月で株が市場を上回る動きを見せた一方で、この株はフォワードPERが11.8倍（1株当たり$67.34）で取引されています。このバリュエーションは妥当ですが、現時点で大きなチャンスがあるとはあまり見ていません。私たちは、今この瞬間に買うべき、より刺激的な銘柄が他にもあることにかなり自信があります。私たちは、当社が長年好きなソフトウェア銘柄の1つを見ることを勧めます。

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