米国とイランの核協議がジュネーブで行われる中、原油は下落

Yongchang Chin と Alex Longley

木, 2026年2月26日 18:55（GMT+9） 2分で読めます

（ブルームバーグ）— 原油は、米国とイランの間で核協議が行われるなか、やや下落した。中東の主要産油国の一部が輸出を増やしている一方で、同地域での潜在的な紛争に対する懸念が今後の供給見通しの不確実性を生み、先行きに不透明感が広がっている。

ブレント（BZ=F）は2日間の下落を受けて1バレルあたり約$70で取引され、ウエスト・テキサス・インターミディエイトは$65近辺だった。米国とイランは木曜日、第3ラウンドの核協議を開始した。ドナルド・トランプ大統領が合意を取り付ける期限まで残り数日しかない。イランは、交渉には一定の柔軟性があると述べて会合に臨んだ。

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原油は、今年の世界的な供給過剰に対する広範な期待による弱気要因と、イランをめぐる地政学的懸念の高まりの間で挟まれている。

木曜日には、市場の軟化を示す兆しが表れた。ブレント先物市場における重要な指標が、2024年以来の「満期日（期限日）」以外で初めて、売り過剰（オーバーサプライ）を示した。後続の月についての同等指標は、強気のバックワーデーション（期近が割高で期先が割安）という構造を示していた。

「これまでのところ、余剰は本当に軽度の供給過剰に見える――真の圧倒的な供給過剰ではないようだ」と、ラボバンクのアナリスト、ジョー・デローラとフローレンス・シュミットはメモで書いた。「現時点では、米国がイランに対して実力行使を行う可能性は非常に高いと見ている。」

トランプはイランの核計画について外交的な解決を望むと述べたが、合意がなされない場合の影響について警告した。米国は、イランによる原油および兵器の販売を支援する30以上の団体に対して新たな制裁を課し、協議前にテヘランへの圧力を強めている。

「オプション市場は、いま投資家がイランをめぐるより困難な結果に対して、かなりヘッジされていることを示しています」と述べるのは、Evercore ISIのチーフ株式・クオンツ戦略担当、ジュリアン・エマニュエル。出所：ブルームバーグ

中東で緊張がくすぶる中、サウジアラビアは今月、ほぼ3年ぶりに最大規模の原油の輸出を行う見通しだ。一方イランは、ここ数日でタンカーの積み込みを急速に進めている。イラク、クウェート、アラブ首長国連邦からの合算フローも、これらに加えて増えている。

市場は日曜日に予定されているOPEC+会合の結果を、供給方針を4月向けに決めるため、注視していく。代表団の一部は生産の小幅な増加を見込んでいるが、ある当局者は、米国とイランの間の紛争リスクが先行きを曇らせており、見通しは不透明だと述べた。

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