最近のFRBの動きを見ていると、正直なところ、金利凍結が皆が話題にしているストーリーになりつつあります。彼らは現在、金利を維持することにほぼ固執しており、利下げを期待するトレーダーたちのノイズを完全に無視しています。

面白いのは、これが今年初めに起きたこととつながっている点です。FRBはすでに利下げのペースを緩めており、地政学的な状況が変わる中で、しばらく動くつもりはなさそうです。彼らが「一時停止」と呼んだあの動き？おそらくもうしばらく続くでしょう。

地政学的な状況は、全体の計算式を大きく変えました。あちこちで緊張が高まっており、短期的に金利を下げるという現実的な期待はほとんどなくなっています。金利凍結は一時的なものではなく、今後しばらくの標準的な状態になりそうです。

市場は利下げを織り込んでいましたが、そのシナリオは今や死に体です。FRBは「動かない」とほぼ宣言しており、インフレは依然として対処すべき大きな課題です。つまり、この金利凍結は長期的に高い金利を維持することになり、債券や貯蓄、借入コストを考える人にとっては大きな変化をもたらします。