ヨークビル・アメリカは、Truth Socialの運営会社であるTrump Media & Technology Groupに代わって提出されていた複数の暗号資産（クリプト）上場投資信託（ETF）申請を取り下げた。資産運用会社が規制の枠組みを見直す一方で、市場環境が2026年におけるクリプトETF需要を弱めているためだ。取り下げられたのは、Truth Social Bitcoin ETF、Truth Social Bitcoin & Ethereum ETF、Truth Social Crypto Blue Chip ETFを含む。ヨークビル・アメリカによれば、この動きは、Securities Act of 1933のもとで登録された商品から、Investment Company Act of 1940によって統治される投資スキームへの移行を反映している。同社は、ルールに基づく投資戦略を作成するうえでより柔軟性が得られ、さらに投資家保護が強化され、潜在的な税制上の優位性も提供できると述べている。この決定は、米国のクリプトETF需要が2025年に比べて急激に縮小していることに加え、より広い市場で競争の激しさが高まり投資家の関心が鈍化している局面で行われている。
規制の枠組み変更
ヨークビル・アメリカは、Investment Company Act of 1940の枠組み――一般に「40 Act」と呼ばれる――は、同社の長期目標と拡大する投資家層により適していると説明した。同社は、新しい枠組みのもとでクリプト関連のETF申請を再提出する予定があるかどうかは明らかにしていない。今回の変更は、これまでの申請方針よりも規制上の柔軟性と投資家保護を優先するという戦略的な判断を示している。
2026年における市場の減速
取り下げは、米国のクリプトETF市場で大きな縮小が起きている最中に実施される。2026年の米国スポット・ビットコインETFの現在の純資金流入は、およそ7億9000万ドルで、2025年にこれらの商品へ流入した約250億ドルからの急激な下落だ。スポット・イーサリアムETFも苦戦しており、年を通じて純資金流出を記録した。さらに新たに立ち上げられたアルトコインETFは、これまでのクリプト投資商品に見られたのと同等の熱気を生み出せていない。
[画像: Farside Investorsによる最近のビットコインETFの資金フローのチャート]
競争圧力
ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・サイファートは、ヨークビル・アメリカの判断は非常に競争の激しいビットコインETF市場の影響を受けた可能性があると示唆した。そこでは、各社が手数料や投資家へのインセンティブをめぐって競い合う。モルガン・スタンレーが最近立ち上げたBitcoin Trust ETFは、業界でも最低水準の運用管理手数料である0.14%を導入し、市場に及んでいる競争による手数料の圧縮を例示した。
[画像: ETF競争についてジェームズ・サイファートが投稿したX]
Truth SocialのETF商品は当初、Truth.fiプラットフォームを通じた同社のデジタル金融分野への拡大の一部を担うことが見込まれていた。
