Bursa Korea baru saja mengaktifkan circuit breaker pada pukul 10:13 setelah $KOSPI anjlok lebih dari 8%, menghentikan perdagangan selama 20 menit. Samsung turun 9,45%, SK Hynix turun 11,01%.

Ini yang benar-benar membuat hari ini berbeda dari tujuh penghentian sebelumnya tahun ini:
Bursa kini telah mencatat hampir 30 aktivasi sidecar dan sekitar 8 hingga 9 circuit breaker hanya pada 2026 saja, keduanya sudah melampaui rekor tahunan penuh sebelumnya milik $KOSPI yang ditetapkan pada 2008 selama krisis keuangan global. Rekor itu bertahan selama 18 tahun. Kini rekor tersebut sudah dipatahkan dengan masih tersisa 5 bulan di tahun 2026.
Mekanismenya tidak berubah sejak penghentian pertama pada bulan Juni. Samsung dan SK Hynix bersama-sama menyumbang sekitar setengah total bobot indeks, jadi setiap pergerakan dua digit pada salah satunya akan menyeret seluruh tolok ukur turun secara tidak proporsional.
Pemicu hari ini bermula dari China menaikkan investasi untuk CXMT senilai $8,6 miliar dan memperluas kapasitas DRAM, sehingga memunculkan kembali kekhawatiran bahwa keunggulan harga memori Korea tidak akan bertahan selama pasar mengasumsikannya.
Bagian yang seharusnya benar-benar membuat Anda khawatir bukan grafik ekuitasnya, melainkan won. USD/KRW nyaris tidak bergerak, naik sekitar 0,1%, sementara $KOSPI turun lebih dari 9%. Kesenjangan ini berarti penjualan ekuitas yang terkonsentrasi, bukan kepanikan mata uang. Jika pemisahan ini pecah dan won mulai mengonfirmasi apa yang sedang dipricing oleh pasar saham, itu menjadi masalah yang berbeda dan lebih sulit bagi Bank of Korea untuk dikelola.
Indeks yang naik 75% pada 2025 dan naik lagi 50% di awal tahun ini kini turun sekitar 27% dari puncaknya pada 19 Juni, bahkan berada di bawah skenario terburuk yang diuji stres oleh Goldman.
Entah pasar sedang mempricng penurunan yang lebih dalam dibanding apa pun sejak 2008, atau sejumlah besar kabar buruk sudah dimasukkan ke dalam harga dan ini lebih dekat ke capitulasi daripada kelanjutan.