#长鑫开盘跌7.7% Changxin Technology（688825）dibuka anjlok 7,7%, yakni koreksi tajam pada hari kedua pencatatan saham baru di Bursa Efek untuk Sains dan Teknologi (科创板), akibat emosi yang ekstrem dan guncangan eksternal. Ini bukan kemunduran fundamental, melainkan kembali secara rasional setelah pasar terlalu panas.

Penyebab utamanya adalah realisasi besar-besaran dari keuntungan yang mengendap. Kinerja Changxin Technology pada hari pertama listing sangat mengesankan: harga emisi hanya 8,66 yuan, naik 465,82% pada hari itu, nilai pasar mencapai 3,28 triliun yuan, nilai transaksi menembus 140 miliar yuan, dan tingkat perputaran (turnover) mencapai 66,4%. Dana penjatahan (打新) berbiaya rendah dan spekulan jangka pendek yang memegang keuntungan mengambang besar melakukan aksi jual terpusat pada pembukaan hari kedua, sehingga harga saham langsung melemah dari 49,00 yuan menjadi 45,22 yuan saat dibuka.

Pada saat yang sama, lingkungan eksternal juga ikut memperburuk. Saham-saham chip penyimpanan AS semalam seperti Micron dan SK Hynix melemah secara kolektif, ditambah kepanikan pasar yang dipicu pembiayaan infrastruktur AI oleh NVIDIA serta penurunan bursa saham Jepang dan Korea Selatan, yang secara langsung menghantam sentimen sektor semikonduktor A-Saham.

Namun, setelah penurunan tajam, pembelian kembali cepat membanjir, sehingga harga saham segera berbalik ke zona hijau, menandakan pasar tidak menolak nilai jangka panjangnya. Sebagai perusahaan pemimpin yang satu-satunya di dalam negeri dengan produksi massal DRAM berskala besar, produk seperti DDR5 dan LPDDR5X-nya sudah berada pada level yang setara dengan standar internasional. Dalam jangka panjang, perusahaan diuntungkan oleh pertumbuhan kebutuhan penyimpanan yang didorong oleh komputasi AI.

Volatilitas kali ini merupakan contoh tipikal “kegilaan irasional” setelah saham baru, lalu kembali ke nilai wajar. Ini mengingatkan investor bahwa sebaik apa pun perusahaan, tetap perlu harga yang masuk akal. Terutama dalam skema pertarungan tanpa batas kenaikan-penurunan selama lima hari pertama, rasionalitas harus tetap dijaga.