CT menghabiskan paruh pertama 2026 untuk membahas AI, RWA, dan DePIN.

Ketiganya secara bersama-sama sekitar 10% dari seluruh volume spot yang diperdagangkan. Setiap bulan. Tanpa pengecualian.
Layer 1 mengambil 58 hingga 66%.
✦ Apa temuan terbesar dari pengecekan volume 2026?
> Total volume di sembilan sektor turun dari sekitar $660b pada Januari menjadi $508b pada Juni, turun 23%.
Bagian itu tidak mengejutkan. PDB Q1 2026 melihat kapitalisasi pasar kripto total turun 20,4% menjadi $2,4 triliun. Likuiditas pergi.
Yang mengejutkan adalah ke mana likuiditas itu pergi.
1️⃣ Pangsa Layer 1 naik selama penurunan, dari 58% pada Januari menjadi 66% pada Juni. Di pasar yang turun, likuiditas tidak berputar ke luar menuju tema-tema baru. Likuiditas mengonsolidasikan diri ke dalam ke apa pun yang paling mudah untuk keluar.
Hal itu masih berlaku hari ini, saat kita menganggap narasi RWAs dan AI dan narasi usia baru lainnya lebih kokoh.
2️⃣ Meme adalah satu-satunya sektor yang secara struktural rusak. Sekitar $100b pada Januari hingga $45b pada Juni, dengan pangsa turun dari 15% menjadi 9%.
Data listing sejalan: listing koin meme di bursa terpusat turun dari puncak 196 pada Q4 2024 menjadi hanya 41 pada Q2 2026, penurunan 79%.
Mungkin ini berbeda pada Juli setelah meme Robinhood menghadirkan sedikit momentum kembali ke permainan meme.
3️⃣ AI, RWA, dan DePIN tidak bergerak. RWA bergeser dari 4,8% menjadi 5,5% dari volume. AI bertahan di kisaran 3 hingga 4% sepanjang tahun. DePIN tidak menembus 1% pada satu pun bulan di 2026.
Poin terakhir ini pantas diberi jeda. DePIN bisa dibilang menjadi tesis infrastruktur yang paling banyak dibahas dalam delapan belas bulan terakhir. Satu persen dari apa yang diperdagangkan. Tapi jujur saja, masih ada kekurangan proyek besar di ruang DePin, itulah mengapa volumenya kurang.
✦ Apakah rotasi itu terjadi sama sekali? Ya, hanya saja bukan pada volume.
Itu terjadi pada listing. Aset tokenisasi menyumbang hampir 19% dari listing CEX baru di H1 2026, dibanding di bawah 7% selama seluruh 2025. Itu terjadi pada pendanaan, di mana pasar prediksi menjadi kategori kripto dengan pendanaan tertinggi di H1 2026 sebesar $1,85 miliar, mengungguli bursa di $1,57 miliar dan AI di $1,00 miliar.
> Sektor naratif adalah tempat modal dikomitkan dengan pandangan multi-tahun. Layer 1s adalah tempat aset itu diperdagangkan pada hari Selasa. Sebuah dana bisa memiliki keyakinan nyata pada treasury tokenisasi dan tetap mengalihkan hampir seluruh omset aktualnya lewat sektor-sektor utama.
Artinya sinyal yang harus diawasi bukan harga. Melainkan pangsa volume.
Jika AI atau DePIN mulai memegang 2% atau lebih dari volume bulanan selama beberapa bulan, itu bukti keras pertama bahwa sebuah tesis telah tumbuh menjadi pasar perdagangan di bawahnya. Itu juga akan mengindikasikan bahwa orang mulai berinvestasi dengan lebih bebas (tidak akan terjadi saat bear).
Sampai saat itu, ini adalah posisi yang orang pegang, bukan pasar yang orang perdagangkan.