#夏日创作营 Dari larangan penerbitan token kripto oleh presiden hingga aturan baru untuk stablecoin, Undang-Undang CLARITY mengubah lanskap regulasi industri kripto

Pada 22 Juli 2026, Partai Republik di Senat AS merilis rancangan terbaru yang telah direvisi dari “CLARITY Digital Assets Market Structure Act”. Dokumen setebal 616 halaman ini menggambar garis tegas langsung terhadap pejabat publik yang menerbitkan token untuk keuntungan, dan juga menetapkan buku pedoman yang sepenuhnya baru bagi seluruh industri kripto—baik volatilitas pasar dalam jangka pendek maupun penataan ulang industri dalam jangka panjang akan dimulai dari sini.
Pemicu rancangan ini adalah keuntungan besar dari bisnis kripto pribadi Trump. Dokumen yang sebelumnya telah diungkap menunjukkan bahwa penghasilan kripto terkaitnya pada 2025 berjumlah 1,2–1,4 miliar dolar AS. Di satu sisi, ia meluncurkan kebijakan kripto yang akomodatif; di sisi lain, ia meraup keuntungan dengan mengumpulkan pendapatan dari token pribadinya. Pertentangan antara kekuasaan publik dan kepentingan pribadi memicu kontroversi di seluruh AS, dan larangan penerbitan token oleh pejabat publik menjadi ketentuan yang mengikat yang dirumuskan melalui negosiasi antara kedua pihak.
Berdasarkan aturan baru, saat menjabat, presiden, anggota Kongres, hakim federal, dan pasangan mereka tidak boleh menerbitkan atau mengendorse aset digital apa pun untuk profit; platform juga tidak boleh mencantumkan token dari pejabat tersebut. Hanya investor biasa yang boleh memilikinya, dan pembelian serta penjualan skala besar harus sepenuhnya diungkapkan.
Yang menonjol adalah bahwa larangan ini mencakup klausul sunset yang berakhir pada 2029, yang bertepatan tepat dengan berakhirnya masa jabatan presiden saat ini—dan menjadi poin perselisihan utama yang sangat ditentang oleh Demokrat.
Aturan stablecoin juga secara langsung mengganggu model bisnis industri kripto yang sudah ada: saldo stablecoin yang menganggur tidak boleh secara pasif menambah bunga; hanya imbalan yang terikat pada tindakan operasional seperti trading dan staking yang diizinkan dalam aturan.
Saat ini, memperoleh bunga atas USDC dan USDT yang disimpan merupakan sumber utama pendapatan DeFi. Setelah ketentuan tersebut berlaku, keuntungan di sektor terkait akan menyusut tajam, dan perebutan arus modal bernilai 1 triliun dolar AS+—menuju bank dan platform kripto—akan secara resmi dimulai.
Pada saat yang sama, rancangan undang-undang mempertahankan klausul perlindungan industri: pengembang terdesentralisasi dan self-custody aset kripto dilindungi oleh hukum. Ketika sebuah bursa bangkrut, aset pengguna dipisahkan secara paksa, dan rancangan ini juga mengisi detail terkait anti–pencucian uang dan investigasi kriminal untuk kripto, menyeimbangkan regulasi dengan inovasi industri.
Namun, menerapkan rancangan undang-undang ini akan sulit. Senat memerlukan 60 suara untuk mendorongnya. Prakiraan pasar saat ini menempatkan probabilitas pengesahan hingga akhir tahun hanya 42%. 7 Agustus, ketika Kongres reses, adalah jendela terakhir—jika terlewat, legislasi akan ditunda setidaknya hingga 2027.
Bagi industri kripto, apa pun apakah rancangan ini akhirnya berlaku, sinyalnya sudah jelas: jalur token politik secara efektif dibatasi, logika yield stablecoin sedang dibangun ulang, dan batas regulasi untuk aset terdesentralisasi seperti BTC dan ETH didefinisikan secara eksplisit. Ketidakpastian legislatif jangka pendek akan terus menekan sentimen pasar, dan begitu kerangka kepatuhan jangka panjang mendarat, ambang masuk bagi modal institusional akan turun. Industri akan mempercepat penghapusan proyek yang tidak patuh, dan keunggulan platform teratas yang patuh akan terus melebar.