Anjlok secara menyeluruh! ETF leverage Samsung dan SK Hynix Korea hampir seluruhnya jatuh di bawah harga penerbitan, politisi menyerukan "penghapusan pencatatan dan penarikan diri".

Di tengah gejolak pasar saham Korea Selatan yang hebat, ETF leverage saham tunggal yang melacak Samsung Electronics dan SK Hynix mengalami pukulan berat. Dari 14 produk, 13 di antaranya jatuh di bawah harga penerbitan 20.000 won, dengan sebagian produk turun hingga sekitar 20% dalam perdagangan intraday. Kejatuhan ini tidak hanya memperluas kerugian investor leverage, tetapi juga memicu reaksi keras dari kalangan politik, dengan seruan untuk pencabutan paksa dari bursa semakin meningkat.

Pada 7 Juli, dengan Samsung Electronics ditutup turun 6,92% dan SK Hynix turun 6,06%, 14 ETF leverage saham tunggal 2x mengalami penurunan 12% hingga 13% secara bersamaan. Di antaranya, ETF leverage saham tunggal KODEX Samsung Electronics ditutup pada 18.310 won, turun 13,71%; ETF leverage saham tunggal TIGER Samsung Electronics turun lebih dalam 13,88%, dengan level terendah intraday mencapai 15.705 won.

Pada hari itu, total volume perdagangan 16 ETF leverage saham tunggal dan ETF invers mencapai 13,113 triliun won, melebihi sepertiga dari total volume perdagangan seluruh ETF pasar (36,481 triliun won). Volatilitas produk leverage semakin memperkuat tekanan turun KOSPI, yang pada hari itu memicu penghentian sementara penjualan program (sidecar) dan mekanisme penghentian perdagangan (circuit breaker) secara berurutan.

Wakil Perdana Menteri merangkap Menteri Perencanaan dan Keuangan Koo Yoon-chul menyatakan di Komite Perencanaan Keuangan dan Ekonomi Parlemen bahwa, pemerintah sepenuhnya memahami kekhawatiran bahwa ETF leverage memperburuk volatilitas pasar, dan departemen terkait sedang mendiskusikan cara meminimalkan volatilitas. Sementara itu, anggota parlemen Partai Kekuatan Rakyat oposisi utama Ahn Cheol-soo secara terbuka mengecam produk-produk ini sebagai "kegagalan kebijakan total", dan menyerukan intervensi regulasi yang kuat termasuk pencabutan paksa, dengan mengatakan "KOSPI telah berubah menjadi kasino".

Kejatuhan intraday sempat mendekati 20%, 13 produk jatuh di bawah harga penerbitan

Pemicu kejatuhan ini adalah penurunan besar Samsung Electronics dan SK Hynix secara bersamaan pada 7 Juli. Karena kedua ETF leverage ini melacak saham acuan dengan leverage 2x, penurunan saham induk diperkuat berkali-kali lipat.

Tujuh ETF leverage Samsung Electronics turun di kisaran 13%, dan tujuh ETF leverage SK Hynix turun di kisaran 12%.

Secara spesifik, ETF leverage saham tunggal KODEX Samsung Electronics ditutup pada 18.310 won, turun 13,71%; ETF leverage saham tunggal KODEX SK Hynix ditutup pada 22.130 won, turun 12,56%; ETF leverage saham tunggal TIGER Samsung Electronics turun 13,88%, ETF leverage saham tunggal TIGER SK Hynix turun 12,44%.

Kejatuhan intraday semakin meluas, kedua ETF leverage saham acuan mencapai titik terendah intraday sejak listing, dengan penurunan sempat meluas hingga sekitar 20%. ETF leverage saham tunggal KODEX Samsung Electronics mencapai level terendah intraday 17.100 won, ETF leverage saham tunggal TIGER Samsung Electronics mencapai level terendah intraday 15.705 won.

Dari 14 produk, kecuali ETF leverage saham tunggal KODEX SK Hynix, 13 lainnya jatuh di bawah harga penerbitan 20.000 won.

Berbeda kontras dengan kinerja mengerikan produk leverage, produk invers 2x yang bertaruh pada penurunan saham acuan (dikenal sebagai "bus bear") naik tajam pada hari itu. SOL SK Hynix Futures Saham Tunggal Invers 2X ditutup naik 11,84%, PLUS Samsung Electronics Futures Saham Tunggal Invers 2X ditutup naik 12,68%.

Dari sisi skala perdagangan, total volume perdagangan 16 ETF leverage saham tunggal dan ETF invers pada hari itu mencapai 13,113 triliun won, lebih dari sepertiga dari total volume perdagangan seluruh ETF pasar sebesar 36,481 triliun won, menunjukkan perhatian tinggi dan perdagangan aktif pasar terhadap produk volatilitas tinggi ini.

Namun, skala perdagangan yang besar juga berarti pengaruh produk-produk ini terhadap pasar secara keseluruhan tidak dapat diabaikan. Karena Samsung Electronics dan SK Hynix secara bersama-sama menyumbang lebih dari separuh kapitalisasi pasar KOSPI, lindung nilai dan penyeimbangan ulang harian ETF leverage memberikan tekanan jual tambahan pada saham acuan, semakin memperkuat penurunan pasar, dan akhirnya memicu penghentian perdagangan.

Kerugian investor terus meluas, "efek compound negatif" menggerogoti modal

Kejatuhan ini menyebabkan kerugian kertas investor ETF leverage membengkak secara tajam, sementara cacat struktural produk itu sendiri membuat investor jangka panjang menghadapi risiko lebih besar.

Menurut data Bursa Korea dan Koscom CHECK, per 6 Juli, total aset bersih 16 ETF leverage saham tunggal adalah 14,9126 triliun won, turun 15,3% dari 17,5994 triliun won pada 25 Juni, atau menyusut sekitar 3 triliun won.

Analis Sekuritas Masa Depan Aset Kim Seok-hwan menyatakan, aset bersih ETF leverage saham tunggal telah turun sekitar 3 triliun won dari puncaknya, mencatat kerugian bersih.

"Berdasarkan seri KODEX dan TIGER dengan aset bersih terbesar, aliran dana masuk bersih terus meningkat, tetapi dalam hal kerugian valuasi, seri Samsung Electronics menderita kerugian sekitar 400 miliar won, dan seri SK Hynix menderita kerugian sekitar 600 miliar won."

Produk leverage menghasilkan "efek compound negatif" ketika aset acuan naik turun berulang kali. Bahkan jika saham acuan akhirnya kembali ke titik awal, investor yang memegang jangka panjang mungkin menderita kerugian lebih besar karena modal terus terkikis. Di komunitas investor, telah muncul suara umpan balik bahwa "investasi terus menguap".

Kalangan politik menyerukan pencabutan paksa, regulator bersikap hati-hati

Dengan meningkatnya gejolak pasar, seruan dari kalangan politik untuk pencabutan paksa semakin meningkat.

Anggota parlemen Partai Kekuatan Rakyat Ahn Cheol-soo memposting di media sosial, menyebut volume perdagangan kumulatif produk-produk ini sebesar 212 triliun won (sekitar $139 miliar) sebagai pendorong fluktuasi harga saham yang tajam, dan menunjukkan bahwa 14 ETF leverage saham tunggal semuanya mencatat imbal hasil negatif dalam sebulan terakhir, dengan kerugian maksimum mencapai 35,9%.

Ia menyerukan tindakan korektif yang kuat termasuk pencabutan paksa, dan menuntut Presiden Lee Jae-myung segera memberhentikan Ketua Komisi Keuangan dan Kepala Badan Pengawas Keuangan.

Ketua Komite Kebijakan Partai Demokrat yang berkuasa, Rep. Han Jeoung-ae, juga menyatakan bahwa partainya akan mengevaluasi apakah ETF ini memperburuk risiko investor ritel, sebelum memutuskan apakah diperlukan langkah regulasi tambahan.

Namun, pelaku pasar umumnya percaya bahwa kemungkinan pencabutan paksa sangat rendah. Jika 16 produk secara bersamaan dicabut paksa, hal itu dapat memicu kekacauan pasar dan menghantam kepercayaan investor.

Dari segi hukum, menurut peraturan Bursa Korea, ETF biasanya hanya dapat di-delisting dalam keadaan tertentu seperti saham acuan di-delisting atau penerbit melanggar aturan pengungkapan informasi yang serius, dan saat ini tidak ada dasar hukum yang memadai.

Pejabat Badan Pengawas Keuangan Korea menyatakan bahwa regulator sedang mengevaluasi serangkaian alternatif, termasuk memperketat persyaratan perdagangan produk untuk menekan perdagangan spekulatif, tetapi belum mencapai kesimpulan, "setiap penyesuaian regulasi perlu mempertimbangkan dampak yang lebih luas terhadap pasar."

Sebenarnya, kontroversi produk-produk ini dapat ditelusuri hingga saat listing mereka. Pada 27 Mei, 14 ETF leverage dan 2 ETF invers yang melacak Samsung Electronics dan SK Hynix listing secara bersamaan, menarik perhatian besar investor dengan bantuan gelombang investasi AI. Namun, kurang dari dua bulan setelah listing, serangkaian efek samping telah terungkap.

Menurut laporan The Korea Times, Kepala Badan Pengawas Keuangan Lee Chan-jin sebelumnya telah menyatakan penyesalan atas persetujuan produk-produk ini. Dalam konferensi pers pada 22 Juni, ia mengakui: "Saat itu kami terlalu terburu-buru, mungkin saya seharusnya melakukan segala upaya untuk mencegah persetujuannya."

Bank Sentral Korea juga memperingatkan dalam tanggapan tertulis kepada anggota parlemen Partai Kekuatan Rakyat Park Sung-hoon bahwa ETF leverage saham tunggal dapat menyebabkan konsentrasi dana berlebihan pada saham tertentu, dan memperburuk volatilitas pasar melalui operasi penyeimbangan ulang dana harian.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus berhati-hati. Artikel ini bukan merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna individu. Pengguna harus mempertimbangkan apakah setiap opini, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi spesifik mereka. Investasi berdasarkan ini, tanggung jawab ada pada diri sendiri.