Kepemilikan BTC dari perusahaan yang terdaftar secara publik telah melampaui ETF dari manajer aset terbesar di dunia.

Strategi (dulu MicroStrategy) memegang 815.061 BTC. ETF IBIT dari BlackRock memegang 802.823 BTC.
Pembelian sebesar 2,5 miliar dolar pada bulan April menandai peristiwa bersejarah ini.
Banyak yang merayakannya. Tapi saya ingin mengatakan sesuatu yang berbeda.
Kedua angka ini bersama-sama mengungkapkan masalah struktural: sisi pasokan dari koin besar sedang dikunci oleh beberapa entitas raksasa.
Strategi dan BlackRock bersama-sama mengendalikan lebih dari 1,6 juta BTC, yang mencakup 7,6% dari total pasokan.
Tambahkan perusahaan publik dan ETF lainnya, dan institusi mengendalikan sekitar 12% dari pasokan BTC—naik dari 9% tahun lalu.
Apakah ini bullish untuk harga? Dalam jangka pendek, ya.
Pengurangan pasokan yang beredar berarti tekanan beli yang sama dapat mendorong harga lebih tinggi.
Tapi bagaimana dengan jangka panjang? Narasi asli Bitcoin adalah tentang menjadi uang "rakyat" yang terdesentralisasi.
Sekarang, pemegang terbesar adalah perusahaan yang terdaftar di Nasdaq dan raksasa ETF Wall Street.
Apa kata Satoshi?
Risiko yang lebih praktis terletak pada refleksivitas.
Harga saham Strategi sangat berkorelasi dengan BTC, dan ini adalah pemegang BTC tunggal terbesar.
Ketika harga naik, ini adalah penguat leverage;
ketika harga turun, ini adalah bom sistemik.
Jika Strategi dipaksa menjual koin (misalnya, karena jatuh tempo utang), tekanan penjualan itu bukan sesuatu yang bisa diserap pasar rata-rata.
Aset terdesentralisasi, kepemilikan terpusat.
Ini adalah kontradiksi terbesar untuk Bitcoin di tahun 2026, dan ini adalah sesuatu yang banyak orang enggan hadapi.
#TradfiTradingChallenge