##FedHoldsRateButDividesDeepen

The Federal Reserve mempertahankan suku bunga pada 3,5%–3,75%, sesuai harapan, menandai jeda ketiga berturut-turut setelah pemotongan sebelumnya di tahun 2025. Meskipun tidak ada perubahan suku bunga, pasar bereaksi keras karena suara yang sangat terbagi 8–4, keputusan FOMC paling terbagi sejak 1992

Tiga anggota yang hawkish menentang bias pelonggaran, berargumen bahwa inflasi tetap “tinggi,” didukung oleh tekanan yang terus-menerus seperti harga minyak di atas $100 per barel, kenaikan biaya yang didorong energi, dan efek inflasi terkait tarif. Mereka percaya memotong suku bunga sementara inflasi inti tetap di atas 3% adalah terlalu dini.

Di sisi lain, satu anggota dovish mendorong pemotongan suku bunga sebesar 25 bps, menunjuk pada momentum yang melambat meskipun ada 178 ribu tenaga kerja nonpertanian, tingkat pengangguran 4,3%, dan perkiraan tingkat netral sekitar 3,1%, menunjukkan kebijakan masih bersifat restriktif.

Perubahan kata-kata yang penting juga mencolok: The Fed menghapus kata “beberapa” dari bahasa inflasi, sekarang menyatakan inflasi hanya “tinggi,” menandakan kekhawatiran yang lebih besar.

Pasar bereaksi segera: indeks S&P 500 turun 0,4%, Dow Jones turun 0,8%, dan Nasdaq menurun 0,4%. Dalam obligasi, hasil obligasi 10 tahun naik ke 4,41%, sementara obligasi 2 tahun melonjak ke 3,92%, tertinggi sejak akhir Maret. Indeks Dolar menguat ke 98,95.

Futures dana Fed menyesuaikan secara tajam, menghapus kemungkinan pemotongan suku bunga untuk sebagian besar 2026 dan bahkan menilai ~25% peluang kenaikan suku bunga di awal 2027, mencerminkan pandangan yang lebih hawkish.

Bagi pasar kripto, ini sangat penting. Korelasi Bitcoin dengan ekspektasi suku bunga tetap tinggi di sekitar 0,7+, artinya suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama dapat mengurangi arus masuk likuiditas. BTC terus diperdagangkan di dekat $80.000–$81.000, mencerminkan sentimen makro yang berhati-hati.

Secara keseluruhan, pertemuan ini menandakan meningkatnya perpecahan internal Fed, risiko inflasi yang terus-menerus, dan jalur suku bunga yang lebih tidak pasti ke depan, menjaga pasar global sangat sensitif terhadap data dan sinyal kebijakan yang akan datang.