Saya menyadari bahwa belakangan ini sejumlah besar proyek DeFi menghilang begitu saja dari pasar. Tidak hanya satu atau dua, tetapi lebih dari 10 protokol telah menghentikan operasinya. Ini sebenarnya cukup mencolok dan banyak mengatakan tentang kondisi terkini sektor tersebut.

Ambil contoh Angle. Proyek ini masih memiliki TVL sebesar 250 juta dolar, tetapi tetap mengumumkan penutupan secara bertahap dari stablecoin mereka, EURA dan USDA. Ini menunjukkan bahwa bahkan ukuran yang mengesankan tidak otomatis menjamin kelangsungan hidup. Alasan yang disebutkan Angle bersifat fundamental: pasar stablecoin desentralisasi telah berubah terlalu banyak.

Polynomial adalah contoh menarik lainnya. Proyek ini mencapai volume perdagangan kumulatif sebesar 4 miliar dolar, tetapi akhirnya gagal karena masalah likuiditas di pasar derivatif. Di sini terlihat pola klasik: volume saja tidak cukup. MilkyWay berusaha beberapa kali menyesuaikan diri dengan tren pasar baru, tetapi tidak pernah menemukan kecocokan produk-pasar yang nyata.

Apa yang saya perhatikan adalah masalah utama yang lebih besar: Banyak dari koin dan protokol DeFi ini kehilangan hubungan dengan realitas pasar. Mereka tidak cukup fleksibel untuk merespons perubahan kondisi. Likuiditas tampaknya menjadi faktor paling kritis, dan siapa pun yang tidak mampu mempertahankannya, tidak akan memiliki peluang jangka panjang. Gelombang penutupan ini menegaskan bahwa di sektor DeFi, bukan hanya tentang teknologi inovatif, tetapi juga tentang kemampuan fundamental untuk beradaptasi dengan lingkungan yang terus berubah.