Baru saja saya menggali beberapa peluang menarik di ruang chip China yang tidak mendapatkan perhatian yang cukup dari investor Barat. Masalahnya, kebanyakan orang sangat fokus pada permainan semikonduktor AS dan dominasi Taiwan, tetapi sebenarnya ada potensi solid yang sedang berkembang di produsen chip daratan China yang bisa mengejutkan orang.

Narasi yang lebih luas di sini cukup menarik. Saat China mendorong lebih keras pada kemandirian semikonduktor dan mengurangi ketergantungan pada pemasok eksternal, produsen chip domestik China diposisikan untuk mendapatkan manfaat yang signifikan. Permintaan nyata ada di seluruh elektronik konsumen, otomotif, dan aplikasi industri. Jadi, izinkan saya uraikan tiga pemain yang layak diperhatikan.

Pertama adalah Hua Hong Semiconductor. Ini adalah salah satu foundry murni terbesar di China, dan mereka melakukan langkah besar kembali pada 2023 dengan pencatatan di Bursa Saham Shanghai sebesar 2,6 miliar dolar - yang ditandai sebagai pencatatan terbesar di China tahun itu. Keahlian mereka adalah dalam teknologi wafer 8 inci dan 12 inci, yang menempatkan mereka dengan baik saat China memperkuat produksi chip domestik. Mengingat dorongan struktural terhadap independensi chip China, saya rasa HHUSF bisa melihat apresiasi yang berarti seiring waktu.

Lalu ada Intchains Group, yang lebih merupakan permainan kontra arus. Sahamnya telah turun sekitar 24,6% tahun ini, dan ya, pendapatan mengalami penurunan di 2022 - turun dari sekitar 68,7 juta dolar menjadi 47,4 juta dolar. Laba juga turun 21%. Tapi inilah yang menarik perhatian saya: mereka mengakuisisi aset dari Goldshell seharga 550 ribu dolar, membawa IP infrastruktur Web3 yang sebenarnya melengkapi bisnis chip ASIC mereka yang sudah ada. Lebih penting lagi, meskipun tahun yang sulit, neraca keuangan ICG solid. Mereka menyimpan $97 juta dolar dalam kas dengan hanya 1,9 juta dolar dalam kewajiban. Bagi investor yang ingin eksposur ke produsen chip China dan teknologi blockchain dengan valuasi yang tertekan, ini bisa menarik.

Yang ketiga adalah ACM Research. Berbeda dengan perjuangan jangka pendek ICG, ACMR menunjukkan momentum nyata. Mereka mengembangkan teknologi pengolahan basah untuk manufaktur semikonduktor dan memiliki operasi di Shanghai dan Wuxi. Mereka merevisi panduan pendapatan 2023 mereka ke kisaran 530-545 juta dolar, dan untuk 2024 mereka memandu 650-725 juta dolar. Wall Street juga optimis - peringkat konsensus adalah Strong Buy dengan analis memperkirakan pertumbuhan pendapatan 40,6% dan pertumbuhan EPS 139%. Potensi upside seperti itu sulit diabaikan.

Lihat, ada risiko di sini - ketegangan geopolitik, ketidakpastian regulasi, tantangan eksekusi. Tapi jika Anda memiliki toleransi risiko, produsen chip China ini bisa memberikan pengembalian yang besar. Fundamentalnya ada, setup makro mendukung, dan valuasi masih terlihat wajar dibandingkan siklus hype seputar saham semikonduktor AS dan Taiwan. Sebaiknya lakukan riset sendiri dan lihat mana tesis yang cocok dengan portofolio Anda.