Baru saja mendengar tentang misteri liar yang sedang berkembang di ruang ETF bitcoin, dan jujur saja, ini adalah salah satu cerita yang semakin membingungkan semakin dalam Anda menyelidikinya.

Jadi ada sebuah perusahaan cangkang bernama Laurore Ltd. yang diam-diam mengajukan posisi besar sebesar $436 juta di IBIT milik BlackRock—laporan pertama dan satu-satunya mereka. Tapi di sinilah yang menarik: mereka mencantumkan alamat di Hong Kong dan seorang direktur bernama Zhang Hui. Sekarang, jika Anda tahu apa pun tentang nama-nama umum China, Zhang Hui pada dasarnya adalah setara Asia dari John Smith. CoinDesk bahkan menemukan lebih dari 100 Zhang Hui terdaftar sebagai direktur di berbagai perusahaan dalam Registry Perusahaan Hong Kong saja.

Komunitas crypto langsung mulai panik. Pelarian modal? Kekayaan China yang dipindahkan ke luar negeri? Spekulasi pun melesat cepat. Bahkan analis ETF Bloomberg mengakui mereka menghabiskan berjam-jam mencoba mencari tahu siapa di balik ini.

Ketika CoinDesk benar-benar mengunjungi alamat Hong Kong yang tercantum dalam laporan, situasinya menjadi semakin aneh. Direktori gedung menunjukkan bahwa suite tersebut ditempati oleh perusahaan yang sama sekali berbeda—Avecamour Advice Ltd. Laurore, yang benar-benar memegang saham IBIT, bahkan tidak terdaftar di Hong Kong. Jadi, Anda memiliki struktur berlapis ini: Laurore memegang saham ETF bitcoin, Avecamour Advice tampaknya menjadi penghuni sebenarnya dari alamat tersebut, dan keduanya terhubung melalui Zhang Hui entah bagaimana.

Setelah berminggu-minggu diam, Laurore akhirnya memecah keheningan melalui juru bicara. Respons mereka? Pemilik "lebih suka menjaga profil rendah" dan posisi "mencerminkan keyakinan investasi pribadi." Itu saja. Tidak ada detail tentang siapa sebenarnya Zhang Hui, tidak ada penjelasan tentang struktur perusahaan.

Menyelidiki catatan Registry Perusahaan Hong Kong mengungkapkan bahwa Avecamour Advice sepenuhnya dimiliki oleh Avecamour Ltd., entitas dari Kepulauan Virgin Inggris. Zhang Hui muncul lagi sebagai satu-satunya direktur, dengan awalan paspor dari China daratan. Avecamour didirikan pada Maret 2025. Tapi selain itu? Tidak ada apa-apa. Tidak ada informasi publik tentang pemangku kepentingan, tidak ada transparansi.

Juru bicara tersebut menyebutkan bahwa "pemilik Laurore juga merupakan direktur dari Avecamour," yang pada dasarnya mengonfirmasi bahwa Zhang Hui adalah tokoh utama yang misterius itu. Tapi mereka berhenti di situ, mengklaim semuanya adalah "bisnis pribadi" dan mereka tidak mengungkapkan rincian kepemilikan lebih lanjut.

Jadi, apa yang sebenarnya terjadi di sini? Ada dua skenario. Entah ini adalah pelarian modal—uang yang keluar dari China daratan ke aset offshore seperti ETF bitcoin yang terdaftar di AS untuk mendiversifikasi kekayaan di luar kendali modal domestik. Atau ini hanyalah dana berbasis Hong Kong atau kantor keluarga yang memutuskan bahwa ETF bitcoin yang terdaftar di AS menawarkan likuiditas yang jauh lebih baik dan biaya yang lebih rendah daripada alternatif yang terdaftar di HKEX, jadi mereka mengalokasikan modal sesuai.

Realitasnya, pengajuan 13F tidak mengharuskan pengungkapan pemilik manfaat akhir, hanya melaporkan manajer. Investor institusional secara rutin menggunakan berbagai kendaraan hukum untuk strukturisasi, kustodi, atau privasi. Jadi meskipun misterinya menarik, struktur itu sendiri tidak selalu aneh.

Tapi yang perlu diingat—Registry Perusahaan Hong Kong menunjukkan semua lapisan ini, namun kita tetap tidak bisa mengetahui siapa sebenarnya di baliknya. Ini seperti versi kripto dari Satoshi Nakamoto. Posisinya nyata, pengajuan-pengajuannya nyata, tapi identitasnya? Itu tetap sepenuhnya tidak transparan. Dan jujur saja, mungkin memang itulah yang diinginkan oleh siapa pun yang mengaturnya agar tetap seperti itu.

BTC saat ini diperdagangkan sekitar $73.88K, dan apakah investor misterius ini membeli di harga lebih tinggi atau lebih rendah, keyakinan mereka terhadap ETF bitcoin cukup jelas. Apakah kita pernah tahu siapa mereka sebenarnya? Itu cerita yang berbeda.