Bitcoin baru saja mengalami pukulan brutal lainnya, dan jujur saja, narasi 'kripto crash' yang terus berulang mulai terasa basi. Tapi inilah yang sebenarnya penting: kita turun sekitar 40% dari puncaknya, dan semua orang bertanya hal yang sama — apakah ini peluang membeli atau tanda bahaya?

Mari saya jelaskan apa yang sedang terjadi. Bitcoin mencapai lebih dari $126K bulan Oktober lalu, yang cukup gila, tapi sekarang kita berada di sekitar $68,50K. Itulah volatilitas yang memisahkan tangan berlian dari penjual panik. Masalahnya, ini bukan wilayah baru bagi Bitcoin. Dalam dekade terakhir, kita telah melihat dua crash terpisah sebesar 70% atau lebih, dan kedua kalinya Bitcoin pulih ke rekor tertinggi baru. Jadi, argumen historis tentang 'apakah akan pulih' sebenarnya cukup kuat.

Tapi saya rasa narasi tentang Bitcoin sedang bergeser ke arah yang belum sepenuhnya diakui orang. Ambil argumen 'emas digital' yang dulu banyak didorong orang beberapa tahun lalu. Tahun lalu, emas naik 64% sementara Bitcoin justru turun 5%. Saat situasi menjadi menakutkan, investor tidak lari ke kripto — mereka lari ke emas asli. Itu memberi tahu kita sesuatu tentang bagaimana Bitcoin sebenarnya dipersepsikan saat ketakutan melanda.

Lalu ada sudut pandang pembayaran. Pendukung Bitcoin selalu mengklaim bahwa itu akan menjadi mata uang global, tapi hanya sekitar 6.700 bisnis di seluruh dunia yang menerimanya sebagai pembayaran. Bandingkan dengan 359 juta bisnis terdaftar di seluruh dunia, dan Anda melihat cerita adopsi ini tidak benar-benar kuat. Bahkan Cathie Wood, salah satu pendukung terbesar Bitcoin, menurunkan target harga 2030 dari $1,5 juta menjadi $1,2 juta per koin karena stablecoin mulai mengalahkan Bitcoin di ruang pembayaran. Stablecoin tidak memiliki masalah volatilitas, jadi mereka jauh lebih masuk akal untuk transaksi nyata.

Sekarang, apakah Anda harus membeli saat harga turun ini? Secara historis, siapa pun yang membeli Bitcoin saat crash besar sejak 2009 akhirnya menghasilkan uang. Tapi yang perlu diingat — jika pola ini mengikuti 2017-2018 atau 2021-2022, kita bisa melihat Bitcoin turun lagi 30-40% dari sini, bahkan mungkin lebih rendah. Itu perjalanan yang mengerikan jika Anda tidak siap menghadapinya.

Pertanyaan sebenarnya adalah apakah Anda mampu bertahan melalui penurunan sebesar itu. Kapitalisasi pasar Bitcoin masih sekitar $1,37 triliun, jadi dia tidak akan pergi ke mana-mana, dan kita melihat minat institusional yang meningkat berkat ketersediaan ETF. Itu bisa memberikan dukungan di sisi bawah. Tapi narasi 'safe haven' pasti sudah rusak sekarang.

Kalau Anda berencana membangun posisi, buatlah kecil dan jujurlah pada diri sendiri tentang toleransi risiko Anda. Data historis menunjukkan Bitcoin akan pulih akhirnya, tapi 'akhirnya' bisa berarti bertahun-tahun, dan jalur penurunannya mungkin lebih buruk dari yang diperkirakan. Ukuran posisi adalah segalanya dalam situasi seperti ini — jangan bertaruh dengan apa yang tidak mampu Anda kehilangan.