Menjadi menarik di pasar tenaga kerja AS. Jumlah lowongan pekerjaan baru-baru ini turun ke level terendah dalam lebih dari setahun, menunjukkan bahwa permintaan tenaga kerja secara jelas melemah. Departemen Tenaga Kerja melaporkan bahwa pada bulan November hanya ada 7,146 juta posisi kosong — ini jauh berbeda dari prediksi para ekonom.

Apa yang sedang terjadi? Pengusaha berhati-hati. Meskipun jumlah lowongan pekerjaan menurun, perusahaan masih ragu untuk melakukan PHK massal. Ekonom menyebutnya sebagai "ketidakpastian dalam merekrut dan PHK" — seolah-olah pasar berhenti di tempat. Rasio lowongan terhadap pengangguran turun menjadi 0,91, terendah sejak tahun 2021. Ini berarti permintaan tenaga kerja jauh lebih lemah dibandingkan beberapa bulan yang lalu.

Khususnya, sektor yang sebelumnya mendorong pertumbuhan lapangan kerja paling keras terkena dampaknya. Perhotelan dan restoran kehilangan 148 ribu lowongan pekerjaan, layanan kesehatan 66 ribu. Jelas terlihat bahwa perusahaan besar (50-999 orang) memangkas posisi, sementara bisnis kecil cenderung bertahan.

Para ekonom khawatir dengan ketidakpastian politik — terutama tarif perdagangan dan integrasi kecerdasan buatan dalam berbagai profesi. Hal ini membuat perusahaan enggan memperluas tim mereka. Ketika permintaan tenaga kerja melemah dan ketidakpastian meningkat, bisnis cenderung menunggu dan mengamati daripada berinvestasi dalam karyawan baru.

PHK tetap moderat — turun menjadi 1,687 juta. Orang juga jarang meninggalkan pekerjaan secara sukarela (3,161 juta). Ini menunjukkan sikap hati-hati dari kedua belah pihak — perusahaan tidak ingin PHK, karyawan tidak ingin mengambil risiko. Beberapa ekonom memperingatkan bahwa jika permintaan tenaga kerja terus menurun, pengusaha mungkin terpaksa melakukan pengurangan daripada menunggu rotasi alami.

Pasar obligasi merespons dengan penurunan imbal hasil, dan para investor berharap Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tetap. Sinyal-sinyalnya beragam — indeks manajer pembelian jasa menunjukkan pertumbuhan yang solid, menandakan momentum yang pasti di awal tahun. Tapi jika melihat data ketenagakerjaan, terlihat bahwa permintaan tenaga kerja berada di bawah tekanan.

Kunci masa depan tergantung pada bagaimana situasi tarif dan AI berkembang. Jika ketidakpastian ini terselesaikan, permintaan tenaga kerja bisa pulih. Jika tidak — kita akan menghadapi periode panjang pertumbuhan yang lambat tanpa banyak PHK.