Baru saja melihat grafik ETH dan ada sesuatu yang terasa tidak benar meskipun secara teknis kita masih dalam tren naik. Harga turun lagi, menarik kembali dari puncak Januari sekitar $3.390. Biasanya ini hanya cooldown yang sehat, tetapi indikator momentum menunjukkan cerita yang berbeda. RSI telah membuat higher highs sementara harga membuat higher low - itu adalah divergensi bearish klasik. Kemudian hal ini terjadi lagi pada bounce terbaru. Belum konfirmasi breakdown, tetapi momentum jelas memudar.

Data on-chain menarik meskipun. Pemegang posisi sedang duduk di keuntungan unrealized yang solid (NUPL mendekati level tertinggi bulanan), yang biasanya menciptakan tekanan pengambilan keuntungan. Tapi yang perlu diperhatikan - pergerakan koin sebenarnya sudah benar-benar berhenti. Aktivitas pengeluaran koin turun dari sekitar 318.000 ETH menjadi sekitar 84.300 ETH sejak pertengahan Januari. Itu penurunan sebesar 74%. Jadi meskipun orang bisa saja mengambil keuntungan, mereka sebenarnya tetap sabar dan menyerap penurunan tersebut.

Di mana risiko utama tersembunyi: derivatif. Pasar perpetual di bursa utama benar-benar penuh dengan leverage panjang - sekitar $3,36 miliar dalam posisi long versus $1,93 miliar dalam posisi short. Itu adalah perdagangan yang sangat padat. Dan bagian pentingnya - peta likuidasi menunjukkan cluster terbesar dari likuidasi long berada tepat di bawah $3.050. Level itu baru saja menjadi titik kritis. Turun di bawahnya dan Anda berpotensi menghadapi likuidasi berantai. Pecahkan support di $3.050 dan struktur saluran naik sejak November juga akan pecah. Support utama berikutnya sekitar $2.760.

Jadi kita memiliki tiga kekuatan yang sedang berkembang: momentum yang melemah, insentif keuntungan yang belum terpicu, dan pasar derivatif yang terlalu satu sisi. ETH belum gagal, tetapi $3.050 sekarang menjadi garis batasnya.