Beberapa waktu lalu, saya sempat melihat pergerakan yang cukup aneh pada opsi Pfizer yang membuat saya penasaran. Put dari $29 dengan jatuh tempo bulan Maret memiliki rasio volume/open interest sebesar 210,16—hampir dua kali lipat dibandingkan opsi aktif mana pun lainnya pada hari itu. Pfizer sendiri belakangan ini memang tidak pernah terlalu menggembirakan, mengingat sahamnya anjlok dari $61 pada tahun 2021 ke area sekitar $25. Namun, volume yang tidak wajar pada perdagangan opsi itu menyiratkan bahwa seseorang sedang bertaruh besar pada langkah yang signifikan.

Call dari $29 juga mengalami pergerakan serupa, sehingga langsung membuat saya berpikir tentang strategi long straddle. Pada dasarnya, pihak yang melakukan langkah ini berharap volatilitas tinggi tanpa memedulikan arah pergerakannya. Dengan utang bersih sebesar $4,38, titik impas ditetapkan pada $33,38 ke atas dan $24,62 ke bawah. Bukan berarti peluangnya luar biasa—sekitar 37%—tetapi dengan 71 hari sebelum jatuh tempo, masih ada cukup waktu untuk pergerakan yang bagus tanpa time decay menghancurkan sepenuhnya.

Taktik lain yang saya lihat adalah bull put spread, yang lebih konservatif. Menjual put $29 dan menutupinya dengan put $26. Kredit bersihnya adalah $234 dengan kerugian maksimum $66. Jujur saja, bagi siapa pun yang mencari risiko lebih rendah, ini adalah pilihan terbaik. Titik impas hanya 4,84% di atas harga pada saat itu, jadi masuk akal jika Anda bullish tetapi tidak ingin mengambil terlalu banyak risiko.

Bagaimanapun, aktivitas pada opsi Pfizer hari itu adalah yang paling ramai sejak 4 November, ketika mereka mengumumkan earnings. Hal yang menarik dari perdagangan opsi adalah bahwa sering kali Anda melihat sinyal-sinyal ini sebelum pasar umum menyadarinya. Saya tidak tahu apakah taruhan itu berhasil, tetapi itu jelas salah satu momen ketika memerhatikan volume dan open interest memberi tahu Anda lebih banyak daripada headline apa pun.