Aave V4 Mengungkap Model Likuiditas Baru dengan Sistem Hubs

• Aave V4 memisahkan liquidity hubs dari spokes, meningkatkan skalabilitas dan mengisolasi risiko di seluruh pasar.

• Spokes mengelola tindakan pengguna dan dapat diperbarui, memungkinkan pengaturan risiko yang fleksibel tanpa mengubah core liquidity hubs.

• Credit lines menghubungkan hubs dan spokes, menetapkan batas pinjaman per aset untuk mengendalikan eksposur dan mengelola akses likuiditas.

Aave V4 diluncurkan di Ethereum pada akhir Maret 2026, memperkenalkan struktur likuiditas baru yang dibangun di sekitar hubs, spokes, dan credit lines. Perancangan ulang ini mengubah cara aset bergerak antar pasar serta cara risiko dikelola. Menurut dokumentasi Aave, sistem ini memisahkan penyimpanan likuiditas dari logika pasar untuk meningkatkan efisiensi dan skalabilitas.

Liquidity Hubs Define Capital Structure

Untuk memulai, Aave V4 mengatur likuiditas melalui smart contract khusus yang disebut hubs. Hubs ini menampung aset yang disuplai pengguna dan melacak total simpanan serta pinjaman. Setiap hub mempertahankan neraca keuangannya sendiri, yang tetap independen dari yang lain di jaringan.

Perlu dicatat bahwa hubs tidak dapat di-upgrade setelah deployment, sehingga membatasi perubahan pada core logika akuntansi. Namun, tata kelola tetap dapat mendaftarkan aset baru di dalam sebuah hub. Setiap aset menerima pengidentifikasi unik untuk pelacakan di seluruh pasar yang terhubung.

Pada saat peluncuran, tiga hubs beroperasi di Ethereum, termasuk Core, Prime, dan Plus. Masing-masing melayani strategi pinjaman yang berbeda. Akibatnya, likuiditas tetap tersegmentasi namun tetap dapat diakses di beberapa pasar.

Spokes Handle User Interactions

Sementara hubs menyimpan aset, spokes mengelola semua aktivitas yang berhadapan dengan pengguna. Pengguna berinteraksi dengan spokes untuk menyuplai, meminjam, membayar kembali, atau menarik dana. Setiap spoke menetapkan aturannya sendiri, termasuk persyaratan jaminan dan ambang batas likuidasi.

Pentingnya, spokes dapat diperbarui dari waktu ke waktu. Ini memungkinkan tata kelola menyesuaikan parameter risiko tanpa mengubah kontrak hub. Selain itu, satu hub dapat mendukung beberapa spokes secara bersamaan, masing-masing dengan konfigurasi yang berbeda.

Sebagai contoh, sebuah spoke mungkin mengizinkan aset tertentu sebagai jaminan sambil membatasi yang lain. Akibatnya, setiap pasar beroperasi di bawah profil risiko masing-masing sambil menarik likuiditas dari shared hubs.

Credit Lines Connect Hubs and Spokes

Untuk menghubungkan komponen-komponen ini, Aave V4 memperkenalkan credit lines antara hubs dan spokes. Setiap credit line menetapkan batas pinjaman untuk aset tertentu. Oleh karena itu, sebuah spoke hanya dapat menarik likuiditas hingga batas yang telah ditetapkan.

Batasan ini berlaku per aset dan per koneksi hub. Misalnya, meminjam USDC dan USDT menghasilkan credit lines yang terpisah, masing-masing dengan batas yang independen. Hub memberlakukan batasan ini pada setiap transaksi.

Selain itu, sebuah spoke tunggal dapat mengakses beberapa hubs melalui credit lines yang berbeda. Pengaturan ini memungkinkan akses likuiditas yang fleksibel sambil tetap mempertahankan kontrol yang ketat. Akibatnya, tata kelola dapat menyesuaikan eksposur dengan meningkatkan atau mengurangi batas-batas ini sesuai kebutuhan.