Au cours des 10 dernières années, Bitwise, Coinbase, Nasdaq et TSE ont tous tenté de créer un indice Crypto, mais sans grand succès.

Désormais, l’indice S&P Pantera Digital Asset Index (Ticker : SPPDA), lancé conjointement par S&P DJI et Pantera, cherche à changer la donne : à l’exception du BTC, l’indice privilégie les réseaux Crypto capables de générer des revenus de protocole et de permettre aux détenteurs de tokens de capter cette valeur.
Les critères d’inclusion pour les actifs dans le SPPDA sont : des cas d’usage réels, des revenus de protocole, une activité économique.
D’après les informations publiées par S&P DJI, le SPPDA inclut initialement 18 actifs. Parmi les cinq principaux composants déjà confirmés figurent ETH, BNB, SOL, TRX et HYPE ; les 13 autres actifs ne sont pas encore entièrement dévoilés. Le PDF officiel précise aussi plusieurs principes de sélection des actifs, notamment :
◦ La capitalisation boursière des nouveaux entrants doit dépasser 500 millions de dollars
◦ Le ratio de circulation doit être supérieur à 30%
◦ Activité de trading / liquidité : LR doit dépasser 0,5
◦ Avoir une certaine ancienneté
◦ Sur deux trimestres consécutifs, les revenus de protocole doivent être positifs
◦ Exclure les tokens abandonnés sans propriétaire et les meme coin
Pour l’émetteur, S&P DJI, tout le monde le connaît : aux États-Unis, le célèbre S&P 500 (S&P 500 Index) et l’indice Dow Jones Industrial Average (Dow Jones) sont actuellement maintenus et exploités par S&P DJI, ce qui témoigne de son influence.
En réalité, au cours des 10 dernières années, de nombreux acteurs ont lancé des produits d’indices crypto, mais leur présence sur le marché est aujourd’hui très faible. Points communs de ces indices : 1) ils incluent généralement le Bitcoin, avec un poids élevé ; 2) leur performance suit globalement le cycle haussier/baissier de la Crypto : en hausse ça va, mais en baisse on ne voit plus grand-chose ; 3) ils sont fortement exposés à BTC et ETH et ne capturent pas vraiment la croissance de la valeur liée à différents protocoles dans l’écosystème Crypto ; 4) à long terme, le rendement est inférieur à celui d’un simple achat-conservation de BTC.
Annexe : produits d’indices Crypto historiques
◦ Le tout premier est le CRIX (Cryptocurrency Index) de 2016
◦ Le BITW (Bitwise 10 Crypto Index Fund) de 2017
◦ Le Coinbase Index Fund de 2018
◦ Le NCI (Nasdaq Crypto Index) de 2021
◦ Le CD20 (CoinDesk 20 Index) de 2021
◦ La série FTSE-Grayscale Digital Asset Index Series de 2024
◦ Le S&P Digital Markets 50 Index de 2025, comprenant 15 tokens et 35 actions liées aux cryptos