Les frères qui ont des positions chez SK hynix (海力士) doivent faire attention. Ce matin à 8h (heure de Pékin), SK hynix publiera ses résultats du 2e trimestre. Beaucoup de gens se demandent surtout si les performances vont décevoir, mais moi, je pense plutôt que les chiffres du rapport ne devraient probablement pas être trop mauvais : les fondamentaux comme la demande pour la HBM et les commandes de serveurs pour l’IA sont déjà intégrés au marché.

Le vrai problème, c’est que SK hynix a beaucoup monté en amont. Désormais, le marché ne regarde plus seulement “est-ce que ça a fait des bénéfices”, mais surtout si l’entreprise peut faire mieux que ce que le marché imagine. Tant que le chiffre d’affaires et le bénéfice correspondent aux attentes, ou si la direction se montre un peu plus prudente pour le second semestre, le cours pourrait quand même afficher un bon mouvement.

En plus, depuis la mise en bourse de UNISOC/长鑫科技 (长鑫科技上市), le marché commence à craindre une intensification de la concurrence dans le secteur du stockage. Ces deux derniers jours, la tendance de SK hynix s’est nettement affaiblie. Sur le graphique en données journalières, le cours est passé d’environ 1977 jusqu’à environ 1068 ; aujourd’hui, en séance, il a encore fortement chuté de plus de 6%, et le plus bas a déjà touché la zone de 1022. Avec une baisse sur volumes, toutes les moyennes mobiles à court et moyen terme sont au-dessus du prix, et le MACD reste aussi sous la barre zéro : dans la structure actuelle, on ne voit pas de signal clair de stabilisation.

Du coup, pour l’instant, je suis plutôt de l’avis suivant : **les chiffres du rapport peuvent paraître beaux, mais le cours bourse ne l’achètera pas forcément ; la probabilité d’un “retour en arrière” après un pic, voire d’une nouvelle baisse, est plus élevée.** Ce que le marché veut désormais, ce n’est plus un rapport “bon”, mais des ventes, des profits, des commandes de HBM et des perspectives (guidance) pour la suite nettement supérieurs aux attentes. S’il y a au moins un point qui ne brille pas autant que prévu, les capitaux pourraient continuer à se servir du rapport pour vendre.

Mon plan est aussi très simple : ne pas parier à l’avance sur les résultats. Après 8h le matin, je vais d’abord observer la façon dont les premiers flux de capitaux se déplacent. Même s’il y a une hausse, je la traiterai comme un rebond après une survente, et je ne considérerai pas immédiatement qu’un retournement est en train de se confirmer. Si le cours ne tient pas au-dessus, je continuerai plutôt à chercher une opportunité pour vendre à découvert ; ce n’est que si, avec des volumes, le cours repasse au-dessus de 1200 et qu’un repli qui suit permet de tenir la zone, que je réévaluerai la direction. Pour une configuration “reporting”, deviner les chiffres n’a pas de sens : c’est suivre les capitaux qui compte.

$SKHYNIX $SNDK $MU