#夏日创作营 Bitcoin, à plus de 65 000 dollars, a progressé d’environ 1,2 % au cours des dernières 24 heures, tandis que Ethereum, à plus de 1 900 dollars, a gagné environ 3,6 %. Bitcoin n’a guère bougé sur les 3 derniers jours : il n’est en hausse que de 1,2 % sur les 7 derniers jours, et son amplitude s’est resserrée pour rester à l’intérieur de 2 %. Sur la fourchette de négociation de cette semaine, il est coincé légèrement au-dessus du milieu : typique d’une action latérale à faible amplitude. Ethereum, en revanche, est nettement plus fort aujourd’hui ; sa progression à la hausse est trois fois celle de Bitcoin. Ce type de divergence force contre faiblesse est exactement ce que le marché devrait surveiller le plus.

Avec un marché qui évolue ainsi, la cause externe la plus directe est que la situation au Moyen-Orient s’est soudainement calmée. Les États-Unis ont suspendu les frappes aériennes contre l’Iran durant le week-end, et l’Iran a également cessé de mener des actions de représailles. Le Brent a ouvert avec une chute directe de 6 %, retombant du pic de la semaine dernière, proche de 100 dollars, à 91. Quand les prix du pétrole baissent, les frissons des marchés mondiaux s’apaisent aussi : les rendements des bons du Trésor américain reculent par rapport à leurs plus hauts, les futures sur indices boursiers américains ouvrent plus haut, et Bitcoin rebondit également—en récupérant le niveau des 65 000 dollars. La chaîne de transmission est simple : la guerre fait monter les prix du pétrole, des prix du pétrole plus élevés renforcent les anticipations d’inflation, ces anticipations poussent les banques centrales à adopter une posture plus ferme, et les “faucons” étouffent tous les actifs à risque ; inversement, quand la guerre n’a pas lieu, la chaîne se relâche, et l’argent est disposé à revenir un peu vers des zones plus risquées comme les actions et la crypto.
Mais la remontée de Bitcoin reste bridée, tandis qu’Ethereum est plus agressif—il y a des raisons structurelles à cela. Les ETF Ethereum ont enregistré des flux nets entrants pendant trois semaines consécutives ; la semaine dernière, ils continuaient encore à attirer des capitaux. Les ETF Bitcoin ont aussi été en flux nets entrants la semaine dernière, mais il y a eu au moins une journée de sorties au milieu : sa série a été interrompue. Au niveau spot, les préférences ont discrètement changé, mais c’est seulement aujourd’hui que cela se voit clairement dans l’évolution des prix. En outre, la sensibilité d’Ethereum au sentiment macro est généralement plus élevée que celle de Bitcoin : quand le marché se relâche, il rebondit plus haut ; quand le marché se tend, il chute plus fort—et aujourd’hui, il tombe dans le premier cas.
Les prochaines variables à surveiller sont très claires.
D’abord, combien de temps ce refroidissement entre les États-Unis et l’Iran peut durer. Les Houthis continuent d’attaquer des tankers pétroliers saoudiens, et la situation en mer Rouge ne s’est pas apaisée. Si les prix du pétrole rebondissent, la chaîne de détente observée plus tôt se resserrera dans l’autre sens.
Ensuite, si la surperformance d’Ethereum peut s’étendre à davantage d’altcoins. Aujourd’hui, AAVE et SHIB ont déjà bougé, mais la rotation est-elle assez large, et peut-elle se maintenir, cela dépend de l’arrivée de nouveaux capitaux—pas seulement du fait que des fonds existants se déplacent entre quelques pièces.
Troisièmement, si Bitcoin lui-même peut franchir 65 500 dollars et s’y maintenir. Quand une fourchette évolue latéralement assez longtemps, elle doit choisir une direction : vers le haut, elle a besoin de volume ; vers le bas, elle a besoin de nouveaux catalyseurs négatifs. Pour l’instant, aucun des deux camps n’a montré une force décisive.