L’argent institutionnel revient : les entrées des ETF signalent-elles le prochain rebond crypto ?

Après près de deux mois de ventes persistantes, le marché américain des ETF spot sur les cryptos est enfin passé en territoire positif. Au cours de la semaine se terminant les 11-12 juillet 2026, les Spot Bitcoin ETFs ont enregistré environ 197,4 millions de dollars de flux nets entrants, tandis que les Spot Ether ETFs ont attiré environ 84,4 millions de dollars, portant le flux hebdomadaire combiné à 281,8 millions de dollars. Ce retournement figure parmi les évolutions les plus scrutées du marché des actifs numériques, alors que les institutions reviennent prudemment après l’une des plus longues périodes de sorties nettes observées depuis le lancement de ces produits.

Briser la série de huit semaines de sorties

Les dernières entrées ont mis fin à une série de huit semaines consécutives de sorties, période pendant laquelle environ 9,46 milliards de dollars sont sortis des ETF spot sur Bitcoin et Ethereum aux États-Unis.

Tout au long de mai et juin, les investisseurs ont réduit leur exposition dans un contexte d’incertitude macro persistante, de rendements des bons du Trésor élevés, de tensions géopolitiques et d’attentes retardées concernant des baisses de taux de la Federal Reserve. Les entrées récentes n’effacent pas totalement ces retraits, mais elles constituent le premier signe significatif que le sentiment institutionnel pourrait se stabiliser.

Les leaders des ETF

La plus forte activité d’achat s’est concentrée sur le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT), qui a de nouveau mené les flux entrants hebdomadaires parmi les ETF Bitcoin.

Fidelity Investments est également repassé en territoire positif grâce à une demande régulière, tandis que plusieurs émetteurs plus petits ont enregistré des gains modérés.

En revanche, Grayscale Investments a poursuivi des sorties sélectives, les investisseurs se tournant progressivement vers des alternatives d’ETF à frais plus faibles. ARK Invest a affiché des flux relativement équilibrés, reflétant une prudence institutionnelle continue plutôt qu’une prise de position agressive.

Réaction du marché

Le Bitcoin a répondu positivement à l’amélioration de la demande liée aux ETF.

BTC s’échange actuellement près de 64 200 dollars, se redressant après la correction récente et affichant près de 10% de gains au cours de juillet. Cette reprise a ramené le prix au-dessus de la moyenne mobile EMA sur 20 jours, tandis que les acheteurs tentent encore de reconquérir la zone de résistance importante 64 800-65 000 dollars.

Ethereum s’échange autour de 1 780 dollars, restant sous les principales moyennes mobiles, mais montrant une stabilité améliorée avec le retour des flux entrants des ETF. Bien que ETH continue de faire moins bien que Bitcoin en performance relative, la participation institutionnelle renouvelée a contribué à réduire la pression à la baisse.

Activité de trading

Les volumes de trading des ETF ont nettement augmenté pendant la semaine, indiquant que les investisseurs institutionnels deviennent plus actifs après des semaines de positionnement défensif.

Toutefois, la participation reste en dessous des niveaux de pic observés plus tôt cette année. Les grands gestionnaires d’actifs continuent d’ajouter de l’exposition de manière sélective plutôt que de déployer agressivement du capital, ce qui suggère que la confiance s’améliore, mais pas encore entièrement restaurée.

Fondamentaux on-chain

Les données de la blockchain continuent d’appuyer la thèse d’investissement à plus long terme.

Les réserves des exchanges Bitcoin restent proches de plus bas multi-annuels, alors que les pièces continuent de quitter les plateformes centralisées.

Les grandes adresses de baleines ont repris une accumulation graduelle, tandis que les détenteurs à long terme restent largement inactifs, réduisant l’offre liquide disponible.

Les Spot Bitcoin ETFs détiennent collectivement une part significative du BTC en circulation, renforçant le déséquilibre structurel offre-demande créé depuis l’approbation des ETF.

Ethereum bénéficie aussi de plus de 36 millions d’ETH misés, représentant plus de 30% de l’offre totale en circulation, ce qui limite davantage la disponibilité du marché liquide.

Facteurs macro

Plusieurs développements macro ont soutenu le rebond de cette semaine.

Les marchés anticipent de plus en plus que la Federal Reserve commencera à assouplir sa politique monétaire plus tard cette année, après des données plus faibles sur le marché du travail et une modération des attentes d’inflation.

Les rendements des bons du Trésor se sont stabilisés après la volatilité récente, améliorant l’appétit global pour le risque dans les actions et les actifs numériques.

Même si l’incertitude géopolitique reste élevée, les investisseurs semblent plus disposés à reconstruire leurs positions à mesure que les conditions financières s’améliorent progressivement.

Perspective historique

Les précédentes phases de reprise des entrées liées aux ETF après des périodes prolongées de sorties ont souvent marqué des tournants importants du marché plutôt que de simples confirmations immédiates de marché haussier.

L’historique suggère que des achats institutionnels soutenus sur plusieurs semaines offrent généralement un soutien de prix à plus long terme plus solide que des entrées hebdomadaires isolées.

Les conditions actuelles ressemblent à des phases de reprise plus tôt, lorsque la demande liée aux ETF s’est stabilisée avant que l’élan plus large du marché ne s’accélère.

Indicateurs clés à surveiller

Entrées hebdomadaires des ETF Bitcoin.

Demande des ETF Ethereum.

Volume de trading institutionnel.

Soldes des réserves sur exchanges.

Tendances d’accumulation des baleines.

Attentes de politique de la Federal Reserve.

Mouvement des rendements des bons du Trésor.

Prix du Bitcoin au-dessus de 65 000 dollars.

Ethereum récupérant 1 800-1 900 dollars.

Perspectives de marché

Le retour de flux d’ETF positifs représente un changement encourageant pour le sentiment institutionnel, mais une confirmation nécessitera de la constance sur plusieurs semaines.

Si les ETF Bitcoin continuent d’attirer un capital frais et que les entrées sur Ethereum se renforcent avec l’amélioration des fondamentaux on-chain, la reprise actuelle pourrait évoluer vers une phase plus large d’accumulation institutionnelle.

Pour l’instant, les flux des ETF restent l’un des indicateurs les plus importants de la confiance à long terme du marché. La demande institutionnelle continue d’absorber l’offre disponible, et des flux entrants soutenus renforceraient nettement la perspective haussière pour Bitcoin et Ethereum à mesure que la seconde moitié de 2026 se déroule.

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