#NFPCountdown

Ceci est un bon résumé de pourquoi ce rapport sur l'emploi est plus important que d'habitude.

Quelques points à garder à l'esprit :

* Si la Fed a effectivement réduit ou supprimé ses orientations prospectives, les marchés accorderont beaucoup plus de confiance aux données économiques à venir, et les surprises dans le rapport sur l'emploi auront un impact plus important.

* Les chiffres clés que les marchés surveillent généralement incluent :

* Emplois non agricoles (NFP) : le consensus est d'environ +113 000.

* Taux de chômage : attendu à 4,3 %.

* Salaire horaire moyen : souvent aussi important que les créations d'emplois car ils reflètent l'inflation salariale.

* Taux de participation à la population active : aide à déterminer si les changements du chômage reflètent la véritable force du marché du travail.

La réaction potentielle du marché est approximativement la suivante :

Conclusion Interprétation possible Impact potentiel sur le marché
Beaucoup plus fort que prévu (par exemple, plus de 150 000 emplois fixes) Le marché du travail reste résilient ; les risques d'inflation persistent. Hausse des rendements des obligations du Trésor, renforcement du dollar américain, pression sur les actions et l'or, et réduction des attentes de baisse des taux.
Proche des attentes. L'économie reste stable. Réaction limitée du marché après la poussée initiale.
Beaucoup plus faible que prévu (par exemple, moins de 75 000 avec hausse du chômage). Le marché du travail se refroidit. Baisse des rendements des obligations du Trésor, affaiblissement du dollar, soutien aux actions et à l'or, et augmentation des attentes de baisse des taux.

La référence au « président de la Fed Warsh » est notable. Kevin Warsh n'est pas le président actuel de la Fed, mais un ancien dirigeant de la Fed. Si vous faites référence à un changement de politique formel de la part de la direction actuelle de la Réserve fédérale, cette affirmation doit être vérifiée car elle représente un changement significatif dans la communication de la Fed.

Étant donné l'absence de signal politique clair, les marchés réagiront probablement non seulement au chiffre principal de l'emploi, mais aussi à la croissance des salaires et à toute révision des mois précédents. Si la croissance des salaires ralentit ou si les données sur l'emploi précédentes sont révisées à la baisse, même un résultat « au-delà des attentes » qui fait la une pourrait être interprété comme dovish ; à l'inverse, même un écart modeste par rapport aux attentes accompagné de fortes augmentations salariales peut être considéré comme hawkish.