Lorsque le Bitcoin chute à 74 300 dollars, la plupart ne voient que les sorties ETF, mais un signal plus fondamental commence à apparaître : le nombre de positions en perte approche un seuil critique historique.

L’analyste Murphy indique que lors des deux précédents creux du marché baissier (février 2019, janvier 2022), la quantité de BTC en perte était de 10,6 millions. En février de cette année, lorsque le BTC est tombé à 60 000 dollars, la quantité en perte était déjà proche de 9,93 millions ; si le prix chute à nouveau à 60 000, la structure actuelle des positions en perte atteindra précisément 10,6 millions — une correspondance étonnante avec le creux historique.
Que cela signifie-t-il ? Après que la quantité en perte atteint un seuil critique, l’offre tend souvent à s’épuiser, la force des vendeurs s’affaiblit, et le prix a du mal à continuer de baisser profondément. Il ne s’agit pas de prédire le fond, mais de comprendre la structure du marché : lorsque la majorité des détenteurs sont en perte, et que de plus en plus de personnes sont prêtes à couper leurs pertes, le marché forme naturellement un support.
Le risque inverse est que : les lois historiques ne se répètent pas simplement. Ce cycle baissier comporte de nouveaux variables comme les ETF et le resserrement macroéconomique, et le seuil critique en pertes pourrait être brisé. Mais ignorer ce signal, c’est négliger la logique fondamentale de l’offre et de la demande sur le marché.
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