Je surveille l'or de très près ces derniers temps et l'évolution du prix est honnêtement complètement imprévisible en ce moment. Nous avons atteint 5 602 $ en janvier, ce qui était fou, mais il est ensuite tombé à environ 4 700 $ en avril. C'est une correction de 16 % en seulement quelques mois. La question que tout le monde se pose est de savoir si c'est une opportunité d'achat ou si la hausse commence vraiment à s'essouffler.

Le problème, c'est que personne ne peut vraiment s'accorder sur la direction que prend l'or à partir d'ici. Macquarie prévoit 4 323 $, et Wells Fargo 6 300 $ d'ici la fin de l'année. C'est littéralement un écart de 2 000 $ entre les ours et les taureaux. La même situation se retrouve avec les prévisions de prix de l'or et de l'argent - l'argent fait aussi sa propre course, en hausse de plus de 2,5 % récemment. L'incertitude est compréhensible quand on regarde ce qui influence réellement les prix. Les rendements réels, l'achat par les banques centrales, l'inflation toujours au-dessus de la cible, et le dollar. Tout cela est en flux actuellement.

Ce qui est intéressant, c'est le plancher de la demande structurelle. Les banques centrales ont acheté plus de 1 100 tonnes d'or rien qu'en 2025, la troisième année consécutive au-dessus de 1 000 tonnes. La Chine, l'Inde, la Pologne, la Turquie - elles accumulent toutes. Ce n'est pas du bruit, c'est une demande institutionnelle réelle qui ne se soucie pas des fluctuations de court terme des prix. La Fed va probablement réduire ses taux quelques fois cette année aussi, ce qui devrait soutenir les prévisions de prix de l'or et de l'argent.

Je ne cherche pas à prédire le sommet ou le creux exacts ici. Mais les moteurs sont assez clairs si vous surveillez - suivez les rendements réels, regardez l'indice du dollar, voyez ce que les banques centrales continuent de faire. Si l'inflation reste persistante et que la situation géopolitique ne se calme pas, la logique de détenir de l'or reste intacte. Si le dollar se renforce soudainement ou si les taux restent plus longtemps plus élevés, cela change rapidement la donne. Quoi qu'il en soit, la volatilité que nous avons vue en janvier ne disparaîtra pas de sitôt.