Scrollant encore quelqu’un qui affiche « l’adresse de la baleine est entrée, dépêchez-vous de suivre », ma première réaction n’est pas l’excitation, c’est plutôt de me demander : est-ce que c’est pour construire une position ou pour couvrir… Un même transfert important, peut-être qu’il s’agit d’accumuler lentement en spot, ou simplement de couvrir le risque avec des contrats à terme/perp, en clair, ce que vous suivez pourrait n’être qu’une ombre de sa position. Récemment, la narration autour des flux de fonds ETF est encore liée à la tolérance au risque du marché boursier américain, ça paraît logique, mais plus ça paraît évident, plus je deviens méfiant, dès que l’humeur macroéconomique change, les « baleines » sur la chaîne pourraient simplement changer de posture pour se protéger du vent. Quoi qu’il en soit, si je ne peux garder qu’une seule habitude en ce moment : c’est d’abord comprendre si l’autre partie augmente sa position ou réduit son risque.