J'ai suivi de près l'évolution du prix de l'or cette semaine et c'est honnêtement fascinant de voir à quel point la consolidation est serrée. Nous sommes pratiquement coincés dans cette bande étroite autour de 2350 à 2380 par once, et honnêtement, on dirait que tout le marché retient son souffle en attendant les données sur l'IPC. Tout le monde sait que ce rapport sur l'inflation va faire bouger les choses, donc personne ne prend vraiment de gros paris directionnels pour l'instant.

Ce qui est intéressant, c'est les signaux contradictoires en dessous. Vous avez les banques centrales, surtout celles des marchés émergents, qui continuent d'acheter de l'or comme couverture contre leurs monnaies fiat. La situation géopolitique reste tendue. Mais ensuite, les taux d'intérêt plus élevés de la Fed agissent essentiellement comme un plafond sur toute hausse, car l'or ne rapporte pas de rendement, n'est-ce pas ? Donc, lorsque les taux sont élevés, le coût d'opportunité de détenir de l'or augmente.

J'ai regardé la position sur les contrats à terme et c'est assez partagé. Certains traders se couvrent pour une cassure à la hausse, d'autres parient qu'il va plonger. Le RSI tourne autour de la zone neutre, le volume diminue — c'est le comportement classique avant un événement. L'intérêt ouvert est toujours élevé, ce qui me dit que les gens maintiennent leurs positions, sans en ouvrir de nouvelles.

De mon point de vue, cette consolidation du prix de l'or reflète essentiellement la façon dont le marché intègre toute l'incertitude concernant l'inflation et ce que la Fed va faire ensuite. Quand ce rapport sur l'IPC sortira, on va probablement voir un mouvement brusque dans un sens ou dans l'autre. Si le chiffre est élevé, le dollar se renforcera, les rendements grimperont, et l'or sera sous pression. S'il est faible, cela pourrait raviver rapidement le cas haussier. Quoi qu'il en soit, ce sera les données qui domineront ici. C'est comme ça que fonctionnent ces cycles macroéconomiques.